复苏不靠涨佣金 吃货们助推美团市值超2000亿美金

“美团这家公司不是为了股价而存在的”，美团创始人王兴此前在谈及公司股价时指出。但，即便是王兴这么说，依然阻挡不了美团成为今年资本市场的宠儿。

83.46%，这是美团点评在二季度股价上涨的幅度。或许，大部分人都没能想到，在这次疫情中，美团的股价能够这么坚挺，并连连创下新高。而就在Q2财报发布后的第一个交易日，美团股价再一次创下了新高，市值超过2000亿美元。截至港股8月24日收盘，美团股价报收于265.8港元，涨幅达8.4%，目前总市值为1.56万亿港元。

从美团最新发布的财报数据中，我们可以看到几个关键的信息点：外卖业务在Q2表现十分强劲，尤其是品牌商家的加入，提升了美团外卖的客单价；此前，关于美团佣金的问题引来较大的争议，而这次财报也间接回应了外界关于佣金方面的质疑；美团的到店酒旅业务仍旧没有回血，携程和京东的合作，也给美团在高端酒店市场的扩张造成了一定难题。

每天2450万笔外卖订单 美团Q2日均收入2.71亿

疫情之前，美团点评一直处于平稳的增长之中，虽然增速在不断放缓，但是至少也有着超过40%的增长。只是，疫情的出现，让美团在今年一季度蒙上阴影，主要营收贡献外卖业务同比下滑，利润大头到店酒旅更是下滑最厉害，只有共享单车等新业务可以说在逆境中保持着一定的增长速度。

对于美团这样级别的企业来说，逆境更是对其业务的成熟度以及应变能力的考验。好在的是，经过一个季度的调整，加上疫情的缓解，美团挺过来了，在二季度再次重回增长的轨道。

根据财报公布的数据显示，美团点评二季度营收247.2亿元，同比增长8.9%；公司实现期内溢利22.1亿元，同比增长152.4%；经调整净利27.18亿元，同比增长82%。从目前的公司结构上来看，美团的收入来源包括三个方面，分别是餐饮外卖、到店酒店及旅游以及新业务方面。其中，外卖业务的强势表现，成为美团二季度由亏转盈的关键。

二季度，美团餐饮外卖业务收入同比增长13.2%至145亿元，交易金额同比增长16.9%至1088亿元，餐饮外卖日均交易笔数同比增长6.9%至2450万笔。餐饮外卖业务的经营利润在第二季度转为正值13亿元，第一季度时该项为经营亏损7000万元；经营利润率也由负值0.7%转为正值8.6%。

相比较二季度外卖业务的正向增长，一季度我们看到的数据则是收入同比减少11.4%；交易金额同比减少5.4%，日均交易笔数同比减少18.2%。如果单从数据上来看的话，美团外卖已经从负增长的颓势中走了出来。

查看财报数据，会发现，在外卖业务回暖的背后，美团的数字化运营，以及在品牌商家的增长，也都助推了业务的飘红。二季度，美团新上线的外卖品牌商户数量同比增长113%，而这也带动了客单价的提升。数据显示，品牌商户的增长带动本季度外卖客单价同比上升9.4%。

另外，需要注意的是，美团二季度外卖业务回暖，老天也是帮了一把忙。换句话说，外卖这件生意，有时候也要靠天吃饭。数据显示，今年上半年，从美团平台获得收入的骑手数达到295.2万人，其中新增骑手达到138.6万人，而这也就意味着成本的增长。不过，由于季节性的原因，今年二季度各地的天气状况比较好，导致美团提供的补贴相对较少一些，一定程度上降低了成本。

在财报发布后的电话会议中，美团创始人王兴也指出，食品外卖业务有季节性的波动，导致成本的降低。不过，他也指出，美团不倾向于谈论季度性的业绩，更加注重的是全年的业绩。在今年的后半年，由于季节性因素的影响，每订单的成本相比起二季度会有所上升。我们会进一步地提升外卖配送的能力以及优化订单分配算法，以此来降低订单配送成本。

抽高佣金来盈利？美团用数据回应了质疑

今年以来，由于线下商家的生意不好做，加上成本的提高，于是便出现了抱怨外卖平台佣金高的事情。同时，还有商家表示，美团的佣金太高，为了提升盈利能力，美团一直在压榨商家。

对于佣金一事，美团方面曾经在4月份作出过一次回应，称在整个2019年，超80%以上的商户，佣金大约在10%-20%，但佣金收入的80%以上都是用来支付骑手工资的。不过，美团的这一说法并没能得到商家的认可。

其实，佣金这件事，在美团和商家之间一直就是个敏感的话题。不过，由于现在外卖的大潮流，加上美团10年的用户培养，导致商家不得不接受一些规则。因此，对于美团、饿了么来说，如何平衡好这个度最为重要。

而在二季度财报中，我们也发现，美团此次在外卖业务上的回暖，并没有像外界说的那样是靠提高佣金。数据显示，美团二季度餐饮外卖业务交易额1088亿元，外卖佣金收入为127.2亿元，按此来计算，美团外卖二季度的佣金率11.7%，与去年整体持平。

相比较佣金，二季度品牌商家带来的交易额的提升，以及在线营销服务收入的增长，才是外卖回暖的关键。数据显示，二季度，美团外卖在线营销服务收入18亿元，同比增长高达62.2%，而佣金的同比增幅才为8.6%。

“聚宝盆”到店酒旅业务还未恢复元气

从财报数据中可以看到，三大业务中餐饮外卖仍是美团第一大业务，贡献了近6成的收入。但是，从利润的角度来看，到店酒旅才是美团的“聚宝盆”，即便是营收下滑，也依旧在贡献利润。

数据显示，二季度，美团点评到店酒旅业务营收45.4亿元，同比降低13.4%；经营溢利同比下降11.9%至人民币19亿元。不过，相比较一季度来说，二季度的营溢利则环比增长178.1%，已经回暖很多，只是还未完全回血。

据王兴透露，长途差旅的订房业务还没有恢复到预计的水平，这个是由于人们对于卫生的考虑。相比起一二线城市，低线城市受疫情影响的程度更低，恢复的也更快一些，酒店订房已经恢复到了2019年二季度的水平。

不过，从目前的情况来看，线下KTV等恢复仍旧较慢，到店就餐也比一些小食恢复的要慢，其中二季度北京疫情反复，对美团到店业务也造成了一定影响。

值得注意的是，疫情也给了美团一个思考和转变的机会，开始不断扩张高端酒店市场。官方数据显示，二季度高星酒店间夜量占平台整体超15%，同比增长3个百分点。但是，对于美团来说，在高端酒店市场的扩张还要面临着携程这座“大山”。在疫情期间，携程创始人梁建章也亲自直播带货，可以说是十分卖力。

另外，前段时间，携程还与京东达成了合作，其核心产品供应链接入京东平台，并为京东提供实时产品库存，以及具备市场竞争力的产品价格。携程这一系列的操作，可以说都给美团酒店的扩张加大了难度。

写在最后：

根据阿里此前发布的财报显示，二季度本地生活服务收入为71亿元，还不到美团外卖收入的一半。在未来的赛道上，美团外卖业务的强势地位让其有了更多的精力去发展新业务。扩张高端酒店、布局生鲜零售以及出行业务，这些都是美团在今年下半年的重点。总之，美团虽然现在仍为完全回血，但只要用户吃喝玩乐的需求还在，美团的生意就在，股价的连连上涨，就是对其最大的肯定。

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