疫情之下净利下降，多元化布局能助三只松鼠挽救颓势吗？

极客网·极客财经4月10日 纯粹靠坚果生活，可能已经支撑不住三只松鼠了。

4月9日，三只松鼠发布业绩预告，预告中称2020年第一季度净利预计在1.78亿元到2.1亿元，同比去年的2.49亿元下降至15.76%到28.60%。在业绩说明中可以清楚地看到由于疫情的影响，三只松鼠线下业务客流不足导致营收大幅下降，线上业务也因为交通因素产生了一定的影响，导致销售费用以及固定费用摊销攀升，影响一季度净利润同比下降。

对于休闲食品而言，一季度的营收对于全年有着至关重要的影响。毕竟春节前后是旺季，也是休闲食品售卖的高峰期，此次净利的下降可能会整年的业绩产生一定的压力。

除了疫情的影响，三只松鼠还表示“利润下滑在于今年相较于去年同期政府补助在减少。”

这点从三只松鼠之前发布的招股书中可以找到答案。从2016年到2018年期间，政府补助分别占据利润总额比例的8.68%、6.65%和13.27%。按道理来说政府补助的下降确实会导致净利润的减少，但2019年三只松鼠营收为101.9亿元，同比增长45.61%，在一定程度上营收的增长是可以弥补政府补助的减少，究其原因还是在于毛利过低。

其实这已经不是三只松鼠第一次出现增收不增利的情况了。2019年第三季度财报中，三只松鼠营收同比上涨53%，但净利润却下跌超过50%。

单一的线上销售渠道已经不足以增持三只松鼠的利润。而三只松鼠创始人显然也看出了这样的问题，他表示“三只松鼠在很长一段时间业绩主要靠电商红利”。当电商红利逐渐消失，三只松鼠如果不能够做出及时的改变，营收增幅下滑也是不可避免的事实。

为了摆脱线上依赖症，三只松鼠也同步展开了线下渠道的铺设。截止到2019年6月30日，三只松鼠在全国一共布局了115家门店，但总销售额仅仅只有3亿元，发展速度缓慢，对整体营收的贡献比例过小，还不足以左右三只松鼠未来的发展走向。

从产品上来看，三只松鼠目前的零食种类高达几十种，包括坚果、糕点、罐头等等，几乎占据了休闲食品的所有类目。但产品的扩张也伴随着安全问题的发生。

2017年三只松鼠的开心果被检测出超规定标准1.8倍，被国家食品药品监管局罚款5万元……诸如此类的问题层出不穷，三只松鼠主要采用的就是代工模式，而这背后的多个代工厂曾被媒体曝出有质量问题，也曾遭到过相关处罚。

从坚果领域第一品牌横跨到其他的零食品类，尽管三只松鼠名气够大，但在细分领域未必能够做到行业前列；其次被多次曝光的质量问题也在慢慢反噬三只松鼠的品牌信誉度。

休闲零食市场已然到达红海阶段，三只松鼠也面临着增长的天花板。为了加强自身的竞争力，除了线上线下渠道的零售布局外，三只松鼠也在尝试着更多的可能性。

此前三只松鼠发布公告称拟使用自有资金4225.62万元投资设立4家全资子公司，除了一家休闲食品企业外，其他三家分别是宠物食品企业、礼品企业和婴童食品企业。业务范围涉及婴童食品、母婴服务以及宠物用品、工艺礼品、床上用品等品类。

多元化的业务拓展可以为三只松鼠的未来发展提供更多的可能性，突破现有的天花板限制，提升企业的综合竞争力。

但目前这几家企业涉及的领域各自都有极强的竞争对手，对于刚刚进入新赛道的三只松鼠来说，想要这几家子公司为其营收做出重要贡献还不太可能，新业务在循序渐进的同时还要不断增加业务的抗风险能力，这无疑会增加三只松鼠的成本。

当然在未来的发展中，也不排除这四家公司会成为三只松鼠有利的营收增长点，但也意味着其要面临更多的挑战。

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