邂逅新三板，股权众筹duang进资本市场

5月24日，跨界创新平台携手零壹财经、众筹商学院在北京微度咖啡举行了一场金‘遇’良缘互联网金融大型系列沙龙——股权众筹之duang进资本盛宴。

股权众筹大概在2011年进入中国，却在最近才进入大众视野。

根据天使汇发布的《互联网股权众筹盘点》报告，2011年底有两家股权众筹平台成立，分别是天使汇和创投圈。股权众筹并没有快速发展，截止2014年9月，IT桔子共收录21家股权众筹平台，其中14家在2014年成立。

2014年是股权众筹的转折点，背后是国家政策的风向变化。2014年5月，证监会出台关于股权众筹的监管意见稿，在监管层面开始讨论股权众筹的试点工作。11月李克强总理召开国务院常务会议，首次提出“开展股权众筹融资试点”。

股权众筹如火如荼的背后，行业遗留难题该何去何从？尽管模式并未出落完美，但当邂逅新三板的热潮涌来，股权众筹早已duang进资本市场，成就多层次的饕餮盛宴，新旧资本力量的碰撞，擦出了怎样的火花？能否打破市场瓶颈解决困境？支持股权众筹进入资本盛宴的新兴力量是什么？股权众筹该如何与资本更加完美地结合？

面对这些问题，学界业界众多人士进行了讨论。

主题演讲

天使街联合创始人刘思宇做了“股权众筹风中的站立——如何站稳创新”的主题演讲。

刘思宇表示，众筹平台要解决的是众筹标准化和规范化投后管理的问题。对于小微企业来说，比起借贷，股权众筹一定是最好的拓展方式，如果原本需要用30%才能撬动的市场份额能够用3%的资金就能撬动，那就是股权众筹给整个市场带来的价值。目前，天使街选择以实体店铺为主，而未来的股权众筹一定会走向更多的科技创业，为他们服务。

曾宪章教授指出，众筹是一个趋势，也是一种新的金融模式，现阶段小规模的众筹，比如说在小型企业或是服务业尝试，相对比较容易，作为一种商业模式则比较容易成功，而要放大到更大的空间，比如说制造业就相对困难。

中国人民大学副教授、《解读私募股权基金》一书的作者周炜教授从传统资本市场的角度解读了股权众筹。他认为，从根本上来说，众筹是加速整个资源进行优化配置的过程，现在对众筹做任何品类的划分可能都为时太早。现在，众筹首先解决的是初始的事情，它最大的价值在于在移动互联状态下完全重组投资—生产—消费的流程。他认为众筹的应用场景可以是创业投资的早期孵化器，也可以是创业投资的一种重组，但是目前新的业态还处于摸索的状态，前景仍然十分广阔。

零壹财经、爱有财CEO柏亮指出，股权众筹有几个问题需要思考，第一是私募的限制，第二是分散意义，也就是投资人如何把股权、投资分散到很多项目中去，第三是筹后管理，第四是众筹二级市场怎么做、谁来做。他认为这四个问题是决定未来股权众筹发展程度的关键。

圆桌讨论

在圆桌讨论中，听到了来自观众的思维碰撞，他们有的是PE、VC机构的从业人员，有的是众筹实体的股东。

“最好的办法是通过一个比较确认的、保险的平台去做投资。”

“股权众筹现在是一个新三板的孵化器，如果你把它定位到这点上就比较稳。”

“就风险分散来说，众筹本身的性质决定了它的风险是分散的，因为每一个投资人实际投入的额度并不是很大。”

“众筹的众，短期内可能会以一个分成的方式出现。”

“筹后管理的一个解决思路是引入态度投资。”

“最受关注的筹后管理问题，也许还有一个思考方向是，除了去思考怎么管，也应该考虑怎么去不管的问题。”

“资本市场是把1变成10的过程，而众筹就更像是前期的创造，也就是无中生有。”

行业巨头的进入或许会让股权众筹在未来很长一段时间内保持高热度。与股权众筹这一新兴行业一样，关于股权众筹的讨论也不过才刚刚开始。

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