中国铁塔上市表现平平 5G基站建设或是业绩亮点

（原标题：中国铁塔上市首日表现平平 5G基站建设或是业绩增长亮点）

■本报见习记者向炎涛

8月8日，中国铁塔在港交所正式挂牌上市，但全天来看，整体表现平淡。

中国铁塔开盘以1.26港元/股的发行价平开高走，盘中涨幅一度达到2.38%，上涨至1.29港元/股，但午后回落后走势一直平平，收盘报1.26港元/股，总市值2172.99亿港元。

根据此前招股结果，中国铁塔发行价为每股1.26港元，共计发行431.14亿股，占发行后公司总股本的25%，募集资金净额543.2亿港元，超越小米成为今年以来港股市场最大金额IPO。

对于中国铁塔上市首日表现，香港南华金融集团高级策略师岑智勇对《证券日报》记者表示，股价走势平淡或因为中国铁塔本身业务比较冷门，此外估值过高也有一定关系。预计接下来短线股价仍然会在招股价之间波动，待散户沽货后，才有待上升。

作为国内三大运营商剥离铁塔业务重新组建的铁塔类公司，中国铁塔可谓含着“金汤匙”出生，三大运营商既是其主要股东，又是主要客户，三大运营商持股比例共达94%，来自三大运营商的收入占据中国铁塔总营收的99.8%。根据中国铁塔招股书，2018年一季度，中国铁塔营收已达到人民币172.22亿元；净利润3.8亿元。

此外，中国铁塔也是目前最年轻的央企，从2014年发起成立，到2015年正式运营，到如今上市仅三年多时间。

中国铁塔董事长佟吉禄在接受媒体采访时表示，没有三家运营商就没有中国铁塔，也正是三家运营商的支持，才有了中国铁塔的快速发展。此次上市，扩大了股东基数，也增强了资本金，对公司发展来讲，资金能力也更强了，希望明年能实现期权激励计划，进一步使公司体制机制更具活力。

不过，也有业内人士认为，三大运营商共享铁塔的商业模式一方面能给中国铁塔保证稳定的收入来源，另一方面，运营商本身作为股东也限制了中国铁塔市场议价能力，过于单一的业务使其业绩难有大的爆发式增长。

对于未来盈利能力的提升，佟吉禄表示，中国铁塔的定价坚持以成本为基础的市场化定价，未来将进一步增强公司竞争能力，实行市场化定价，使价格竞争方面一样具有优势。这种模式既给运营商带来共享的成果，也会给投资者带来红利。

佟吉禄表示，目前主要收入来自于三家运营商，中国铁塔除了与国际同行做塔类业务之外，这几年新建了51万多座新的基站，增加了100多万租户。除了做塔类业务，还做室分和跨行业业务，利用中国铁塔独特的资源优势，对社会广泛拓展消费者应用业务，已经初步形成多种业务支撑的局面。

德国电信咨询战略咨询总监许可对《证券日报》记者表示，中国铁塔有很多创新业务，未来可持续发展看好。不过这些业务很难成为运营商铁塔租赁业务这样的体量，目前中国铁塔规划的是一体两翼业务格局。

而在业内看来，接下来5G商用带来的基站建设将是中国铁塔增长亮点。

华创证券通信行业研究员束海峰对《证券日报》记者表示，中国铁塔在4G网络覆盖及基站密度仍有提升空间，以及5G网络的商业应用将带来新一轮的大规模组网需求的背景下，站址共享有助于通信运营商在同等开支水平下更多、更快地进行基站布署，推动通信铁塔基础设施市场规模的增长。

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