富士康造就A股“年度最差IPO” 被指科技不足“讲故事”

不久前，全世界最大的消费电子代工企业富士康集团，将旗下子公司工业富联在国内A股上市，但是在舆论高度关注之下，这家公司上市之后股价暴跌。据一家香港媒体分析，富士康A股上市公司遭到了资本市场的一些质疑，比如科技含量不够高，还在“讲故事”的阶段。

据香港南华早报网站报道，和六月的峰值相比，工业富联股价已经跌去了33%，工业富联已经名列“本年度内地最差IPO”。

虽然监管部门快速审批了工业富联的上市计划，另外一些分析师将工业富联称之为中国制造业当中的“独角兽”（估值超过10亿美元的非上市科技公司），但是工业富联的股价下跌速度仍然太快。

一些市场人士指出，富士康集团和工业富联想转型成为一家智能制造商，进入云计算、工业机器人、精密部件等领域，但是这样的计划还有很长的路要走。

上海一位基金经理表示，他们简单把工业富联公司看作是一个传统的组装厂，利润率比较低，他们计划发展智能制造，但仍只是在讲故事的阶段。另外，工业富联的资本规模已经很庞大，因此资本市场不可能给出一个类似高成长公司的估值。

工业富联通过上市融资271亿元人民币，公司估值为3394亿元人民币（相当于511亿美元），这成为内地股市三年来最大规模的上市案。

由于之前监管部门对于科技公司的上市提供了积极支持，因此对于工业富联上市后的股价表现，外界曾有很高的预期。据悉，工业富联IPO申请获得通过只花了27天，但是普通企业需要等待500多天。

在从高位下跌33%之后，工业富联的市盈率仍然高达19.2倍，超过了苹果公司的16.1倍。另外和中国另外一家开始进入智能制造的制造企业美的集团相比，工业富联的股价仍然高出了32%。

南华早报网站指出，如果对工业富联的营收进行分解，就会发现难以支撑其比较高的估值。在2017年的总收入中，手机组装占到了61%，工业机器人只占到了0.4%。

上海另外一位基金经理Wu Kan表示，对于工业富联公司到底有多少高科技，市场存在质疑，该公司的智能制造计划还只是一个未知数。

虽然股价出现下跌，但是内地的分析师并未快速调整对工业富联的股票评级。根据彭博社统计，包括平安证券等六家证券公司对工业富联给出了买入评级，12个月的目标股价为22.16元。

一位业内人士表示，工业富联比较合理的定价是15元，这意味着还将比近期的收盘价有所下跌。

上述基金经理Wu Kan表示：“市场总是正确的，工业富联股票可能还有更多的下跌空间。”

值得一提的是，工业富联的组建和上市，也是母公司富士康集团宏大转型计划的一个组成部分。

随着代工大客户苹果三大硬件产品全部进入下滑通道，富士康和郭台铭未雨绸缪，富士康决定逐步降低低利润率代工业务的比重，逐步增加品牌产品业务和高科技零部件业务，这两类业务都能提高富士康的利润率。

在品牌方面，富士康收购了日本夏普公司，获得了极有价值的夏普品牌。近期，富士康还收购了东芝笔记本电脑业务，获得商标授权。另外，富士康还和芬兰HMD公司联手运营诺基亚品牌智能手机。

在高科技零部件领域，富士康依托夏普公司优秀的液晶面板技术，开始在广州市和美国威斯康星州建设两座大型液晶面板厂，未来将会提升在液晶面板市场的话语权。

近日，台湾媒体也报道富士康准备扩大半导体业务，已经重组了几个半导体部门。（综合/晨曦）

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