YYQ1财报背后 垂直化和国际化开启新增长空间

2018年6月6日，YY发布了第一季度的财报，净营收5.18亿美金，同比增43%，且超出市场预期，月活7760万，同比增24%。这家公司作为PC时代多年来公认的秀场直播老大，也一直在向移动直播奋力转型。经历一段时间的挣扎和调整之后，从2017年开始，和后来入局的陌陌、映客等公司一道，成为了移动直播行业的头部玩家，付费用户690万，为业内最高。

直播行业经过这几年的发展，早已形成了头部化的行业格局。最明显的现象是平台恶意挖主播的频率已经大幅度降低，尤其是针对那些一哥一姐们的高价挖角现象。直播平台更加关注主播与平台之间的共生关系，主播们的选择更少了，也更加依赖于平台的影响力了。

直播红利期之后，市场已经不足以支撑腰尾部公司继续发展了，但是，对于剩下的几家头部平台而言，这却是一个绝好的收割整合的timing，从其他平台倒闭或效益不行后转战到头部平台的职业主播越来越多。

另一方面回过头来说，正因为直播的成本始终高企，包括牌照、带宽和渠道成本，所以这个战场中已经基本让所有新玩家退避三舍。

孵化自YY的虎牙直播，势头也非常猛。尽管在提交IPO时已经公布过2017Q4和2018Q1连续两个季度盈利，但是在美股6月5日盘后公布财报以后，虎牙依然大涨9%，市值突破60亿美金。相比今年3月腾讯入股时的13亿估值，上涨了3倍多。

同时，除了游戏直播虎牙之外，YY还在最近再度追加投资了自己孵化的东南亚直播平台Bigo。据36氪报道，Bigo Live注册用户突破2亿大关，月活用户达3660万。公司在2017年10月正式盈利，当年总营收达到3亿美元。

而这些事并不只有YY一家平台在做而已，我们其实可以从中看到，直播行业这个曾经的超级风口，在历经多轮的洗牌之后，确实逐渐出现了垂直化和国际化的趋势。

一、国内红利结束，头部化倒逼直播行业垂直化和国际化

众所周知，移动互联网的风口已过，人口红利结束。而始于2015年爆发于2016年的移动直播，在2017年也走到了尾声。哪怕依然偶有一些新的爆款产品形态比如直播答题、直播狼人杀、直播抓娃娃等出现，但其最终效果还是被汇聚到了头部平台身上，大众用户对直播这一产品的基本形态早已不再有任何新鲜感。

从2017年开始至今，直播战场的基本局势就是本身自带流量的大平台或者已经沉淀了自有用户的直播产品在混战。

而且，不但流量汇聚在大平台，大平台的变现能力也会更强。中小型直播产品在发展的过程中，如果没有盈利能力或者缺乏干爹，就会开始成批量倒闭。

但大平台却可以活得越来越滋润，不仅营业收入和利润均有机会大幅增长，而且还可以利用手头的现金去直接收购一些有潜力的中小平台。于是，强者愈强，弱者愈弱。尤其是，秀场直播和游戏直播等大类里很久没有新入局者了。

流量红利的枯竭导致了头部化，但是头部直播平台为了追逐更高的利润和更丰富的业务，也为了巩固自己的护城河的背景下，纷纷开始进行垂直化的尝试，发力后端场景的扩充，尝试和各个不同行业进行融合，深入每个行业的供应链里去，因此直播+的场景开始不断出现。

除了早些年已经进入了体育和游戏产业形成规模化了的体育直播和游戏直播外，直播也开始和电商、户外、教育和财经等大型行业等进行不断融合，后端的比拼很可能成为直播行业的胜负手。

尽管后端拓展这件事确实很重，也不是短期内就可以看到成效的，却依然值得去做。比如，YY在多个垂直领域进行了布局，在教育领域，有YY教育和孵化出来的独立项目“100教育”；在电商方面，除了YY平台自身基于直播的电商基础建设外，还和包括淘宝、京东在内的巨头保持密切合作；在旅游方面，YY户外频道的建立，就是以直播+旅游的模式为基础，联动旅游类的主播和产业链上的各种供应商，形成了直播行业内的标杆。

二、直播平台的国际化布局，本土能力是唯一胜负手

除了垂直化，直播平台们在做的另一件事就是国际化。由于马太效应的显现，互联网的所有领域都在形成头部化的格局，出海寻求新的增长点成了许多平台的不二选择。

腾讯在全世界各种买买买游戏公司，阿里大手笔布局了不少电商平台，滴滴和Uber在世界各国战场的斗法如火如荼，小米靠着中国和印度两个人口最多的市场一路向着港交所挺进，而头条和快手的短视频之争也已经蔓延到了日韩和俄罗斯。

除了腾讯、阿里和滴滴等平台是靠着资本开路在相应国家直接投资某个领域的团队之外，相当一部分互联网平台选择的仍然是自己开发其国内业务的海外版，并由自己的团队进行本土化运营。

在2010年左右，就有一些团队在轻量级工具方面进行了出海尝试，比如提供手机桌面、壁纸服务好和浏览器，然后进行广告变现。这让很多技术底子强的团队开拓了一条不同于国内团队的变现之路，但由于国外的广告市场基本垄断在脸书和谷歌手里，近几年也并没有出现有足够影响力的中国出海产品。

YY针对国际化布局推出的Bigo，最近刚刚拿下了2.72亿美金的D轮融资。哪怕是在文化差异比较大的中东地区，Bigo的发展态势也很不错。尽管中东地区确实在文化和宗教相关的要求非常严格，中东国家的女性都以黑布蒙脸，线下娱乐方式极其有限，并几乎没有太多公共娱乐场所。然而，在线下被压抑的娱乐和异性社交需求依然存在，通过线上满足再合适不过。

当然，自己做产品出海这条路，注定是艰难的。对于团队的产品和技术开发能力有严格要求不说，本土化运营能力也是很大的挑战。尤其对于内容行业的产品而言，尊重并适应本土风俗，不触犯宗教红线，同时还要源源不断地提供新鲜内容以满足用户的线上娱乐需求，是最大的难题。这些都需要企业投入大量精力去对接当地资源，搭建本土团队，其中包括重人力的实时监控团队，才能高效实现跨区域的协同和运营。

三、直播的未来：垂直化的深度和国际化的广度

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