中国人保过会 A股迎来第5家保险公司 是福是祸？

（原标题：“巨无霸”中国人保过会，A股迎来第5家保险公司，是福是祸？）

结合当前低迷的市场环境，中国人保要么主动缩减IPO募资规模，要么采取股份锁定、引入战略投资者等灵活方式，否则其IPO进程可能还是会存在一定的未知数。

起个大早，赶个晚集。

作为国内第一家海外上市金融企业，中国人民保险集团股份有限公司(下称“中国人保”)“回A”的道路走得异常艰难。

6月5日，中国人保如愿以偿。当天，证监会发审委召开第85次IPO发审会议，两家过会，一家被否。其中，北京康辰药业股份有限公司和中国人保顺利过会，安徽万郎磁塑股份有限公司被否。

至此，中国人保成为继中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险之后，第5家登陆A股的保险公司。事实上，上述4家保险公司已早于中国人保完成了A+H股的战略布局。A股迎来了第五家保险公司，福兮?祸兮?

百亿募资规模创8年新高

据中国人保招股书申报稿披露，其不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股，(A股发行后总股本的9.78%，不考虑超额配售)，在A股历史上可以排到第八，这一发行量也创近8年来A股IPO纪录，保守估计募资规模达到百亿量级。

其实，早在2003年，中国人保就曾创全球最大IPO纪录，在H股上市融资规模达54亿港元。

这是中国人保第一次冲击IPO，缓解了公司的资本困局。根据2002年的招股说明书，公司偿付准备金应为59.43亿元，当时仅为28.02亿元，不足规定额度的一半。原保监会给予“无条件的宽限”后，要求中国人保在上市3年内补足偿付能力。

之后，中国人保多次尝试“回A”，都因为各种原因无疾而终。其间，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险相继完成了“A+H”股发行，并在资本市场上不断刷新股价和公司市值。相比之下，中国人保在H股的股价和市值表现均不如人意。

2017年9月29日，中国人保终于再次启动“回A”之旅，发布首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年9月26日报送)，并于2018年3月9日收到了申请文件的反馈意见。一切看起来已经是水到渠成。

那么，中国人保为何选择此刻“回A”?百亿元的融资主要用途是什么?“回A”能给中国人保带来哪些变化?《国际金融报》记者就此采访了中国人保有关负责人，至截稿时尚未得到回复。

A股恐无法承受“巨无霸”连续冲击

虽然没能得到中国人保的官方回应，但资本市场已经作出了反应。

自中国人保传出A股即将过会的消息(6月1日)，H股股价连续2个工作日大涨。6月4日，中国人保H股股价收盘上涨8.89%，至4.04港元/股;6月5日，中国人保股价继续上扬，收盘至4.08港元/股，涨幅0.99%。

“A股刚刚经历了一轮富士康上市的融资，又迎来了中国人保这样一个‘巨无霸’级别的公司，对于目前低迷的市场而言，未必是好事。”一位资深市场分析人士在接受《国际金融报》记者采访时说。

今年5月8日，作为A股独角兽第一股的药明康德上市，轻松获得了逾1300亿元的总市值规模;之后工业富联(富士康)宣布将于6月8日在上交所挂牌，发行价为13.77元/股，融资规模271.2亿元，对应的发行市盈率为17.09倍。

对此，有资深投资人士分析，以目前A股的表现可能无法承受“巨无霸”的连续冲击，在现阶段，中国人保要想尽最大限度提升募资规模，恐怕并不现实。结合当前低迷的市场环境，中国人保要么主动缩减IPO募资规模，要么采取股份锁定、引入战略投资者等灵活方式，否则其IPO进程可能还是会存在一定的未知数。

就在中国人保“回A”的同时，5月31日，中国人保获批发行总额不超过180亿元的资本补充债券。根据中国货币网信息，中国人保此次发行的10年期国定利率债券的发行期限为6月5日至7日，将用于补充发行人资本等。

频繁募资，中国人保“缺钱”吗?

公开数据显示，近年来，中国人保总资产和保费规模稳健增长，合并报表口径的总资产由截至2015年12月31日的8434.64亿元增至截至2017年12月31日的9879.73亿元，年均复合增长率为8.23%;保险业务收入由2015年的3882.10亿元增至2017年的4764.44亿元，年均复合增长率为10.78%。

净利润方面，2017年，中国人保实现归属于母公司股东的净利润为166.46亿元，2016年为143.34亿元，2015年为191.76亿元。其中，2016年净利润出现明显下滑，官方给出的解释是“净利润下滑主要是由于资本市场不利波动、投资收益下降和自然灾害频发等”。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。