第一季度业绩下滑 宁德时代能超越药明康德吗？

（原标题：宁德时代来了，能超越药明康德吗？）

药明康德成为今年目前为止最赚钱新股，宁德时代估值如何?这只创业板的独角兽如果中签，收益能超过药明康德吗?

宁德时代有望超越温氏股份，真正地代表创业板的新经济板块特色。但是，这要看宁德时代上市后的业绩表现，目前第一季度业绩下滑、政府补贴减少还是让人捏了一把汗。

中一签可获利10.83万元，连续16个涨停后，今年最赚钱新股药明康德开板，74亿元资金选择获利离场。

在药明康德开板的同时，另一只“独角兽”宁德时代开始申购。两只独角兽不经意间实现无缝对接，独角兽继续上演接力游戏。药明康德成为今年目前为止最赚钱新股，宁德时代估值如何?这只创业板的独角兽如果中签，收益能超过药明康德吗?

1马云亲自拜访求投资

这家企业有多牛?我们也不说别的，只说马云曾经亲自拜访要投资。据了解，马云曾亲自出马拜访宁德时代的创始人，最终马云的云锋基金拿到了10亿元的投资额度。按照2016年净利润计算，宁德时代第二轮融资的PE倍数为26倍，这对于还未上市的企业来说，可以说是相当之贵，也让不少投资人咂舌，但投资宁德时代的机构依然接踵而至。

2全球第一的巨无霸

在全球动力电池企业中排名中，宁德时代2017年一举超越松下电器和比亚迪，成为全球动力电池企业之首。主要客户北汽新能源、吉利以及宇通新能源客车的稳步增长成就了宁德时代销量问鼎。

3利润是创业板第二强

2015年-2017年，宁德时代营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，年均复合增长率高达87.26%。在净利润方面，2015年-2017年三年中，宁德时代净利润分别为9.31亿元、30.22亿元和39.72亿元，在制造业中，这一利润增速堪称神话。

宁德时代39.72亿元的净利润，位居创业板第二位，低于创业板第一大市值股票温氏股份。从A股整体来看，39.72亿元的净利润位居全A股的第100名，也是创业板第二只挤进A股创利百强的股票。

但是，宁德时代扣非净利润在2017年首次出现了下滑情况。面对未来业绩下滑的担忧，在5月29日下午的网上路演中，董事长曾毓群表示，未来公司会继续向好发展，不会出现业绩立刻下滑的情况。

4如何看待新能源政府补贴

目前，政府补贴仍然是促进新能源产业发展的主要因素，而随着补贴的日渐减弱，新能源产业也面临考验。宁德时代也坦言，未来如果受到产业政策变化、配套设施建设和推广、客户认可度等因素影响，导致新能源汽车市场需求出现较大波动，将会对公司的生产经营造成重大影响。

政府对于新能源车的补贴从2013年开始逐年降低，并在2017年加速退出，随着补贴额度下降和补贴标准的提升，主机厂正倒逼电池价格快速下降，同时倒逼能量密度快速提升，全产业链行业集中度也正在快速提升，预计整车销量和电池装机量2018年增速仍有望达到30%以上，龙头公司将随着行业集中度的加剧而快速提升市场份额。

5宁德时代技术有没有护城河

宁德时代是2011年公司创始人曾毓群从ATL这家公司中分拆出来的，许多员工均来自ATL。国内超过10%以上的电芯厂商总工程师或研发经理来自ATL，20%以上的电芯设备厂商实际控制人也来自ATL，称其为锂电池行业的“黄埔军校”一点也不为过。

宁德时代在符合行业发展趋势的三元动力电池领域也成为了先行者。未来动力电池市场的竞争会越来越激烈。作为行业巨头，除比亚迪之外，宁德时代无论在技术上还是战略上均甩开了同行好几个身位。

6会成为创业板新“一哥”吗?

在2017全球动力电池排行中，国内上市公司共有三家入围，宁德时代排名第一，比亚迪排名第三，国轩高科排名第六。

17家机构对比亚迪的2018年度业绩作出预测，预测2018年每股收益2.03元，较去年同比增长45%，预测2018年净利润55.49 亿元，较去年同比增长36.45% 。比亚迪总市值1375亿元，静态市盈率33.8倍。

29 家机构对国轩高科的2018年度业绩作出预测，预测2018年每股收益1.04 元，较去年同比增长9.47%，预测2018年净利润11.87 亿元，较去年同比增长41.67% 。国轩高科总市值182亿元，静态市盈率21.7倍。

4 家机构对宁德时代的2018年度业绩作出预测，预测2018年每股收益1.48 元，较去年同比下降 26.31%，预测2018年净利润 32.03 亿元，较去年同比下降 17.42%。

我们看到，动力电池细分行业市场估值较低，可能是受到政府补贴下降影响，静态市盈率的估值平均值在28倍。但新能源次新股和概念股估值较高，如赢合科技42倍，璞泰来55倍，星源材质62倍，先导智能51倍，基本在50倍左右。那么，考虑宁德时代的技术领先优势、全球霸主地位 ，估值可适当提高，但其总股本太大，达到21.72亿股。同时，宁德时代参考行业为电气机械和器材制造业，行业市盈率最新为24.99倍。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。