汽车业重磅政策超预期 零部件类企业率先"抢红包"

（原标题：汽车业重磅政策超预期 零部件类企业率先“抢红包”）

证券时报记者 王小伟

在博鳌论坛上，两项关于汽车行业的重磅消息携手出炉。习近平主席4月10日表示，“中国将大幅度放宽市场准入，下一步将尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制”；同时，“将相当幅度降低汽车进口关税。”

这两项关于汽车行业的重磅消息，直接给资本市场的汽车板块带来涟漪阵阵。

其中，A股方面，消息刚一公布，亚星客车等整车企业早盘便直奔涨停，但股价很快被“市场理性”打压下来；汽车板块中表现最为强势的，当属汽车配件这一细分品种，包括东安动力在内的零部件类个股都被巨量买单封于涨停。

港股方面则表现得似乎更为剧烈。拥有销售进口豪华车的汽车经销商类企业，如正通汽车、永达汽车、中升控股等，都出现股价明显上涨，其中正通汽车更是大涨超过12%。

其实，A股市场同样有类似品种，只不过国机汽车因为筹划重大事项而停牌，因此错过了这场股价“表演秀”。

两路径现身

虽然市场对国内降低进口关税和放开股比限制都有预期，但在不少业内人士看来，这次亮相的两大提法与此前想象中的“预期差”并不完全相同。

一方面，在国内汽车行业比较竞争力已取得明显提升的背景下，适度降低关税此前便被部分人士认为有望成行；

另一方面，此前观点普遍认为，传统汽车股比放开时机或还没有到，因此，国家顶层的这次表态，是超出市场预期的。

无论如何，从目前迹象看，汽车行业作为最大的进出口产业之一，在中美贸易摩擦背景下，有望成为最先做出产业变革的行业。不过同时值得强调的是，从大幅度放宽市场准入到主动扩大进口，中国实际上早有安排，与中美贸易摩擦没有直接关系。

往前回溯，早在今年全国“两会”上，政府工作报告就已经提出，要扩大电信、医疗、教育、养老等领域开放，下调汽车、部分日用消费品等进口关税。

对此人民日报也特意强调：“进一步扩大开放，中国更有自己的坚守，那就是，中国的对外开放步伐有自己的主张、诉求和节奏，扩大对外开放绝不会以牺牲中国的国家利益为代价。谁也不能指望今天的中国会在外部施压下无节制、无原则地门洞大开。”

降低关税的结构性影响

进口汽车的税通常由关税、消费税和增值税三部分构成，三者共同成为决定一辆进口汽车最终完税价格的重要因素。

但整体来看，进口关税下调对国产高端车的影响相对更大。

根据东北证券测算，进口车关税若从25%逐步下降到5%时，C级车的价差比会明显降低，而B级车和A级车的价差比相对变化较小。因此，进口C级车关税下调，对国产高级轿车影响较大，进口A级车和B级车对国产A级车和B级车直接影响较小。

然而硬币总是有两面性。对于购买者而言，C级车的降价，必然会对B级车产生挤出效应，从而带来自身销量的相对提升。

当然，进口车关税有望降低，进口车市场的龙头企业将率先受益。

国机汽车占据进口车20%以上份额，代理品牌以捷豹路虎、大众、福特、克莱斯勒、保时捷为主，2017年新增美系林肯北方市场和特斯拉全系。

另一家经销商庞大集团成功蹭了热点。消息传出后，庞大集团股价昨日盘中迅速飙升5%。不过随着市场走向理性，加上高管的减持计划悬顶，最终仅收涨了2.6%。

实际上，整体而言，业内人士的普遍观点是，在当前背景下，逐步降低进口车关税，对国内自主车型和合资车的影响，都已经不会太大。

从趋势性来看，在全球化背景下，降低关税其实是大势所趋。而经过多年发展，国内已经培育起自主品牌较为强势的多家整车企业，包括上汽集团、广汽集团、长城汽车、吉利汽车等。这正是中国汽车产业已经敢于“迎敌”的底气之所在。

以上汽集团为例，从2017年公司年报来看，公司实现整车销售693万辆，同比增长6.8%，比市场增速3.3%高出1倍多，整体呈现出合资自主两翼齐飞的发展状况。

合资方面，去年公司三家主要合资公司市场表现强势，年销量均超过200万辆。上汽大众销量206.3万辆，销量在国内乘用车市场排名第一；上汽通用200万辆，首次突破200万辆；上汽通用五菱215万辆，整车销量排名全国第一。

自主方面，上汽自主乘用车荣威和名爵销量52.2万辆，同比62.27%，增长迅速；上汽大通销量超过7.1万辆，同比增长54%，自主品牌新增销量22.7万辆贡献集团增量的51.6%，成为驱动增长的新引擎。

正是这种底气，上汽集团股价在4月10日来了一个金针探底。其背后的逻辑脉络便是：开始阶段，市场对公司会受到进口车关税下调冲击预期心存担忧；但是担忧过后很快恢复市场理性，资金反而逢低买入，从而助推了公司股价的回升。

放开股比限制：

压力下的突破

对于放开股比限制，更是一个讨论多年的话题。国家相关部门近年来的相关表态有多次，在业内看来，限制外方投资股比可以说是以市场换取话语权，进而获得技术的范本，也可以说是戴在外方头上的“紧箍咒”，而汽车行业股比开放应该是国外车企一直以来的梦想，但是牵扯到多方力量的博弈。

中汽协就明确提出了反对声音，其担心之一是，不愿意中国成为外国产品的加工厂。

中汽协常务副会长兼秘书长董杨此前就曾对证券时报记者明确表示，“汽车产业不是一般的制造业，而是支撑国民经济转型升级的战略性产业。世界大国中的经济强国，无一不是汽车强国；而且在新一轮的科技与产业变革中，汽车产业将扮演非常重要的角色，物联网、移动终端等都将以汽车作为主要载体。如果现在放弃发展的主导权，汽车产业有可能沦为外国产品的加工厂。”

中央在此时点再提放开股比话题的一大背景，同样是中国汽车品牌已经得到了长足的发展，产品技术、研发、制造、销售渠道以及服务等都有很大提高，已经可以正面参与合资品牌的竞争。同时，国际经济环境也发生了不小的变化，吸引外资，鼓励长期投资，渐渐成为国家改革开放的重要课题。

在资深汽车界人士牛大为看来，国内车企要想增加底气还需要继续加把劲提高核心竞争力。“家电和手机行业都是充分竞争的，并且自主家电品牌在自由竞争中得到了很好的发展，手机行业虽然还有一些路要走，但国产手机的前景还是较好的。所以自主品牌在股比放开之后并不一定会有灭顶之灾，反而能在巨大的压力下进行突破。”

不过，部分机构人士认为，从传统车放开股比的主客观条件来看，短期发生概率极低；而新能源汽车在自贸区放开股比有望成其间的“润滑剂”。

值得注意的是，发改委此前曾出台政策，限制燃油车产能扩张，因此，多数人士认为，外资自建工厂也不拥有客观条件支持，而新能源汽车放开股比或成为“先锋军”，但这对当前新能源格局影响不大。

二级市场表现对此也形成呼应。昨天A股市场的新能源汽车板块整体平稳而分化，其中表现最佳的是特斯拉产业链供应商旭升股份，股价大涨6%；但也有电动汽车电机控制器生产商蓝海华腾股价跌停。

在整个汽车板块中，表现最为强势的并非整车，而是汽车零部件行业。

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