东阿阿胶毛利达75% 推广费5年间从2.86亿增至9亿

（原标题：东阿阿胶9年超10次涨价 提价瓶颈隐现）

东阿阿胶9年超10次涨价 提价瓶颈隐现

阿胶系列产品毛利率达75%；2016年11月调价，2017年前三季度营收增幅小于调价幅度

“国家卫计委公益热线官微就阿胶只是‘水煮驴皮’致歉”追踪

2月26日晚间，国家卫计委公益热线官微全国卫生12320的一条微博称，“2月18日，因审核不严，我们转发了博文《过节不值得买之阿胶》，虽发现问题后迅速删除，但仍引起关注并造成误解。对此，我们向广大网友和12320的用户诚恳致歉！”

2月18日，国家卫计委公益热线官微@全国卫生12320发布了一条题为《过年不值得买之阿胶》的微博，其中认为，“阿胶只是‘水煮驴皮’。驴皮的主要成分是胶原蛋白，而这种蛋白质缺乏人体必需的色氨酸，并不是一种好的蛋白质来源。”

一时间，阿胶的效用到底如何引起争议。在此次致歉微博中，国家卫计委未提及阿胶的效用。

一位中医界人士告诉新京报记者，阿胶在中医上是有作用的，“如果否认阿胶的全部作用，那也是对中医药的怀疑，追其源头驴皮阿胶有千年历史，根是稳的。不过阿胶也并非什么人都能吃，三高的人就不能吃。”

而对于不断上涨的阿胶价格，上述中医界人士表示，“前段时间看到有阿胶厂商在全世界收购驴皮，由此他们又上调了一次价格。”而不断上调的价格被很多业内人士认为是阿胶屡屡被“怼”的一个主要原因。

东阿阿胶9年上调价格超10次

除了此次“是否有功效”的争议，也有部分专家将目光放到了阿胶涨价上。

此前的2017年11月20日，东阿阿胶发布涨价公告称，“结合公司投入和市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆出厂价分别上调10%、5%，零售价亦做相应调整。”

2月27日，新京报在东阿阿胶的天猫旗舰店看到，东阿阿胶的“红标阿胶块250g”产品，价格为1350元/盒，促销后的售价为1199元/盒，该产品用驴皮制成，主要辅料是冰糖和黄酒、豆油。产品说明上的功能主治为：“补血滋阴、润燥、止血。用于血虚萎黄、眩晕心悸、心烦不眠、肺燥咳嗽。”并且在“药品分类”中写明是属于“非处方药”，在批准文号上写着“国药准字z37021368”。

而东阿阿胶标明是“黑驴皮炼制?手工晾晒包装”的精装阿胶，250g规格的售价达到了2150元。

有媒体统计，东阿阿胶价格15年暴涨40倍，从2005年的100元/公斤上涨至现在的超过4000元/公斤。

新京报记者统计，每年调整阿胶产品价格，已经成为东阿阿胶的“惯例”。自2009年至2017年，东阿阿胶每年均在上调阿胶产品的价格。

根据东阿阿胶公告，2009年、2010年5月、2010年10月、2011年1月、2012年1月、2013年7月，东阿阿胶的阿胶块出厂价格分别上调了20%、5%、10%、不超过60%、10%、25%。

2014年1月，东阿阿胶再次上调阿胶出厂价19%。而仅仅过去8个月的时间，也就是当年9月，东阿阿胶一次性上调阿胶出厂价53%。

东阿阿胶的其他产品价格也在上调。2015年11月，东阿阿胶上调东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价15%；2016年11月对东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价再次分别上调14%、28%、25%；2017年11月，东阿阿胶的重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆出厂价分别上调10%、5%。

市场推广费5年间从2.86亿增至9.07亿

“驴皮资源萎缩”、“驴皮采购成本上升”、“市场需求旺盛”几乎成为每年涨价的主要原因。

东阿阿胶按照中国市场阿胶销售量估算，目前中国阿胶市场需要驴皮量达400万张，但是供应量却不足180万张。据山东阿胶行业协会统计，2010年前每张驴皮不足500元，2014年已突破1500元，2015年平均收购价格每张超过2600元。

原材料的上涨是一个方面，记者发现，近年来东阿阿胶的广告费用也爆发式增长。东阿阿胶2014年、2015年、2016年、2017年上半年在销售费用中的广告费分别为1亿元、2.78亿元、2.84亿元、2.19亿元。而市场推广费也从2012年的2.86亿元增至2016年的9.07亿元。

再遇调价瓶颈

值得注意的是，成本的上涨并没有减少东阿阿胶相关阿胶产品的毛利率。根据东阿阿胶的定期报告，旗下“阿胶系列产品”的毛利率在2014年至2017年上半年的毛利率分别为71.06%、72.64%、74.11%、75.5%。

仅2015年、2016年、2017年上半年，东阿阿胶的“阿胶系列产品”产生的收入分别为45亿元、53.7亿元、24.7亿元。

2016年11月18日，东阿阿胶重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%、25%。

在2016年11月的涨价后，2017年1-9月，东阿阿胶的营业收入为44.8亿元，较上年同期增长12.45%；归属于上市公司股东的净利润为12.46亿元，较上年同期仅增1.69%。其营收增幅已小于2016年11月上调价格幅度，或遇到了调价瓶颈。而净利润的微增说明调价对增厚业绩已作用不大。

■焦点

阿胶概念股下跌

正值春节时期，是中国人探亲送礼的重要时刻。阿胶是“水煮驴皮”的消息发布后，对沪深两市的相关概念股都有所影响。

同花顺数据显示，A股市场中有5只相关的“阿胶概念股”，均分布在中药类板块，分别为佛慈制药、九州通、辅仁药业、东阿阿胶、同仁堂。

2月27日，上述股票中九州通、辅仁药业、东阿阿胶、同仁堂股价分别下跌0.53%、1.17%、1.54%、0.27%。

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