“两通”收购案:“巡洋舰”变成“航母”才更保险

（原标题：“两通”收购案：“巡洋舰”变成“航母”才更保险）

博通就像一个潜伏已久且经验丰富的猎人，算准了天时地利之后，对自己的猎物展开了全力一击。这次，博通的目标并不简单，这家全球第二大的芯片设计公司期望以1300亿美元收购全球最大的芯片设计公司高通。如果收购成功，合并后的新公司每年营业额超过510亿美元，成为隐隐可以抗衡英特尔和三星的全球芯片行业“第三极”。

对于高通的态度，虽然外媒几乎一边倒地报道，高通内部更加倾向于独立发展，不会接受外部公司的并购，但高通给出的官方声明仍谨慎表达了自己的处境，高通表示董事会将会评估博通的收购计划，并将会采取股东利益最大化的行动路线。

再来看博通这边，博通收购邀约背后的主导者是博通公司老板Hock Tan和首席执行官陈福阳，显然此二人十分热衷于兼并扩张，近10年来，主导了不下12起大大小小的并购。Hock Tan 出生于马来西亚，曾就读于麻省理工学院和哈佛大学，最近还成为美国总统特朗普的座上宾，声称要将总部从新加坡迁往美国。

博通的态度很坚决，不论高通是否拒绝开启收购谈判，博通都不会放弃。也就说，博通的收购未来可能演化成一个敌意收购，即博通在高通不同意的情况下强行展开各种并购行动，即它可能在明年3月高通的年度股东大会上提名一批董事，并争取赶走高通的现有董事。

博通在发出邀约的同时，随附了Hock Tan写给高通董事会的一封信，他捍卫了让两家公司合并的行业逻辑，同时淡化了反垄断风险。这正是典型的“敌意收购”套路，业界俗称“发熊报函”，这不难理解，就像追一个姑娘，先不问人家愿意不愿意，直接上去拦腰一抱，就是那么简单粗暴！

知名媒体人王烁的一句话很有意思：“全世界没有人敌意收购互联网公司，极少敌意收购金融公司，很多敌意收购资源公司。越靠人的公司越不能敌意收购。中国公司不管做啥都靠人，所有敌意收购都毁灭价值……”高通是一家科技创新公司，人是它的“核心资产”，从这个角度来看，似乎博通敌意收购的胜算并不高。

当下，这场收购大戏刚刚拉开序幕，从目前的形势来看，交易成功的可能只有五五开。而且，就算博通和高通双方情投意合，这笔交易还将面对美国、欧盟、中国等监管部门的裁判。想当年应用材料和东京电子的联姻，生米都快煮成熟饭了，不照样得“分”！如此大规模交易背后不能忽略的是，区域国家与地区之间的竞争，尤其是大国之间的博弈。有消息人士称，特朗普的美国税收政策改革才是此次巨头并购幕后的主因，即便对于苹果这样世界第一的科技公司，政府都在背后展示出难以估量的影响力。

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