跑得过同行、但防不住阿里，众安保险的最终对手会是蚂蚁金服吗？

9月26日讯，在创办17个月拿下500亿估值后，众安保险又成为了今年以来香港最大的科技公司IPO之一。

高估值加持和投资者热情高涨的同时，众安也交出了第一季度亏损的成绩单，公司更新后的招股说明书显示，2017年一季度，众安在线净利润为-2.02亿元，同时，公司预计2017年将录得重大亏损净额。

而自诞生起，关于众安保险与大股东蚂蚁金服的讨论就不曾停止过。2013年，众安保险依靠淘宝退运险横空出世，在随后几年不遗余力的摆脱对蚂蚁金服的依赖。另一边，蚂蚁金服对众安的扶持力度也与日俱减，悄然规划自己的保险平台的野心。

上市，或是另一个故事的开始。

靠阿里发家，再“去蚂蚁化”

依托阿里巴巴生态体系诞生的退运险是众安保险创造的一些想象空间的起点，这款再经典不过的互联网保险产品在每年的双十一都大放异彩，但也为众安带来了“依赖股东”的质疑。

从2014年到2016年，退运险分别产生总保费6.13亿、12.98亿和11.94亿元，虽然退运险占公司保费收入的比例从77.2%和57%下降到了35%，但退运险依然是众安保险业务收入的重要来源。

根据2017年财险电商市场统计情况，在网销非车险产品上，无论是按保单数量还是按保费规模，众安均以退运险占据鳌头。

初期股东的流量倾斜和之后的跨界合作让众安获得了宝贵的场景，但这种合作并非独家，而且正变的越来越贵。

场景是众安估值的重要筹码，但也是他们业务发展的掣肘。没有自己的场景和流量，意味着公司的命脉掌握在别人手里。

咨询费及服务费是众安保险一直是主要经营开支之一，主要是向生态系统合作伙伴支付的费用，当中包括销售服务费以及索赔金。数据显示，2014年到2016年，该项费用分别占已赚保费净额的13.3%、30.7%及33.9%，分别达到9446.2万元、5.9亿元、10.93亿元，支出压力上升明显。

过去几年里，众安的种种动作也一直在表明自己摆脱股东依赖的决心，尽可能地给互联网保险一个全新的解释。

在淘宝之后，众安的合作伙伴名单里又增加了小米、蘑菇街、寺库、同程等公司，同时陆续推出了基于出行场景的车险和航延险，基于手机使用场景的碎屏险，结合穿戴设备的“步步保”等产品。

车险业务也曾被作为低保费的小单业务之外的收入支柱推出，但具体进展并不顺利，其2016年车险收入仅为372.4万。相比传统财险公司，这样的规模几乎可以忽略不计。

公开资料显示，在过去三年里，众安保险通过生态系统合作伙伴平台售出的保险产品分别占同期总保费的99.8%、97.9%及86.5%。尽管整体呈现下降趋势，但难以掩盖其产品销售极度依赖合作伙伴的事实。

此外，众安还开始搭建金融科技开放平台，向外输出技术以图在未来创造利润——去年7月，众安科技正式成立，作为众安内部的信息技术平台，这家公司主要研究最新的互联网新技术的应用，包括人工智能、区块链等技术研发，承保与理赔的自动化应用等。这家公司不仅服务众安，还服务整个保险行业。

今年6月，众安科技和横琴人寿达成深度合作，众安科技将完成横琴人寿80%以上互联网平台的建设实施，再共建包括客户运营中心决策平台、数据监控平台等，但具体的合作金额并未披露。

蚂蚁金服的保险路线图

对蚂蚁金服来说，众安同样不是他们的全部。不久前，蚂蚁就把用在基金上的开放平台模式搬到了保险上。

在众安保险公布IPO细节的两周前，支付宝上线了全新的保险服务板块，从原来货架式的产品陈列，变成了包括在线互动、智能保顾、算法推荐、保单管理内的综合平台，淡化了原有的销售色彩。

根据蚂蚁金服披露的数据，目前已有18家保险公司和蚂蚁保险平台展开了数据产品合作，同时还有20多家保险公司在对接中。

在保险业，蚂蚁金服更多的以众安股东的身份被提及。众安成立初期，阿里巴巴层给予了众安前所未有的扶持力度，其第一款产品“众乐宝-保证金计划”便嫁接在淘宝平台上，众安保险也一度是淘宝退运险唯二的两家合作伙伴之一。

不过蚂蚁金服的野心显然并没有一直停留在众安保险身上。2015年底，蚂蚁金服成立保险事业部，在整合原淘宝、支付宝等多个电商平台的保险业务基础上，系统地建立综合、开放的互联网保险平台。

同一时间，蚂蚁金服海通过收购完全控股了国泰产险。尽管蚂蚁回应称并不影响与众安的合作关系，但这比收购依然被解读为大股东蚂蚁金服打算另起炉灶，单干保险。

蚂蚁金服在保险行业的布局从去年下半年开始加速，伴随蚂蚁金服集团架构调整，蚂蚁金服保险事业部提升为“保险事业群”。手握海量数据和客户资源的蚂蚁金服显然已经不甘于只做代销渠道，而是想要参与到产品研发和未来的市场利益分割中。

目前，蚂蚁保险已经与80余家保险公司建立了合作关系，代销过2000余款保险产品，服务用户达4亿人次。

依靠蚂蚁金服体系内的技术与流量优势，蚂蚁保险已然成为国内第一大保险平台。根据蚂蚁金服披露的数据，截至2016年底，蚂蚁金服保险服务平台上日均保单量已超2100万单，其中，来自移动端的保单量逾6成。

技术与流量的交锋

今年5月，蚂蚁金服保险数据科学实验室发布“车险分”技术，通过人工智能等技术对数据进行挖掘，从而对车主进行精准画像和风险分析，量化为300-700不等的分数，分数越高，风险越低，从而来帮助提升保险行业的风险识别能力。

6月，蚂蚁金服又推出了基于深度图像识别检测技术的“定损宝”，通过部署在云端的算法识别事故照片，与保险公司连接后，在几秒钟之内就能给出准确的定损结果，包括受损部件、维修方案及维修价格。

显然，蚂蚁金服无意利用支付宝入口的优势对保险公司取而代之，却与众安保险技术输出的路线如出一辙，仅在具体应用上有所差异。

“业务发展上来讲，我觉得的确有些业务看上去非常类似，细细分析下来都有各自的定位，比如腾讯和阿里更多强调开放的平台，而众安保险更多是专注于在保险科技垂直的领域里面的深耕和发展。”在正式招股的发布会上，众安保险CEO陈劲这样评价。

同时，众安的产品销售也极度依赖合作伙伴的场景与流量，数据显示，2014年、2015年和2016年三年间，众安保险通过生态系统合作伙伴平台售出的保险产品分别占同期总保费的99.8%、97.9%、86.5%。

而在过去三年，向生态系统合作伙伴支付的咨询费及服务费也成了众安保险主要经营开支之一。2014年到2016年，该项费用分别占已赚保费净额的13.3%、30.7%及33.9%，分别达到9446.2万元、5.9亿元、10.93亿元，支出压力上升明显。

同时，在类似的合作中，众安保险更多地扮演“供应商”的角色，已经服务了超过4亿用户。在最新的规划中，众安也试图将用户留在自己平台上，并尝试激活。

相比众安，蚂蚁金服则是当时无愧的流量金矿。作为国内网销保险当之无愧的第一大平台，体量百十倍于众安的传统保险公司也对蚂蚁的开放平台追之犹恐不及，作为一家存在股权关系的互联网保险公司，众安或许也难以独善其身。

事实上，在去年年底众安保险IPO的传闻出现时，就有消息称由于担忧赴港或赴美IPO的计划与蚂蚁金服产生竞争，众安保险考虑为蚂蚁让路回归A股IPO。

除了蚂蚁，传统险企也在搅动着市场。

中国太保今年提出了“数字太保”战略，并携 “阿尔法保险”这款智能保险产品高调亮相。据其公布的数据显示，该产品9月1日上线后4天，用户访问量高达200万。中国平安近期也发布了“智能保险云”产品，其中包括“智能认证”、“智能闪赔”等产品。

作为第一家持牌的互联网保险公司，众安也正在弱化互联网的概念，反复提及保险科技。但传统保险根深蒂固、盘根错节，保险科技能否产生变革进行重塑，还需观察。

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