ICO被禁之后，募集的代币如何退还?

9月19日讯，9月11日，正值央行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》后不久，监管部门对代币交易平台和代币募集方进行了一系列的清理、退币处理。

据统计，截至2017年9月4日央行政策落地时，国内平台发起的ICO项目募集资金总额约在60~70亿元。此次闭门会召开时，国内至少有73家平台曾开展ICO服务。到9月11日，48家平台已宣布暂停违规业务，包括中国地区的ICO项目发布以及代币交易服务;另有14家平台网站已无法打开。这73家平台中，2017年上线平台为47家，2016年上线平台15家，未披露上线时间的有9家，另外2015年有2家。

ICO被禁之后，募集的代币如何退还?涉及的参与者纠纷如何处理?对区块链技术发展将产生多大影响?"ICO之后，区块链该何去何从?

1、ICO的清退与善后

瑞资科技CEO严志：作为ICO项目发行方的核心是信用，作为正规企业是不会乱动募集来的资金的，而目前在项目清退的时候最大难点是来自于二级市场的巨大波动造成的资金黑洞，二级市场的投资人不愿意承担这个波动造成的损失，一定要转移这个损失，而这个损失，也不是团队有能力承担的。

INBlockchain联合创始人老猫：对于已经发行的代币，按照监管的精神，应当以虚拟币的当时的兑换比例进行兑换，币来币往是处理规则，一些二级市场用户存在借机过度要求利益的问题(有投资者要求ICO平台或项目方按照法定货币来赔偿而不是虚拟代币)，这对ICO项目或平台都是不公平的，参与的ICO的行为不是单方面的行为，所以责任也不该是单方面的责任，监管层也不会支持这种借机索取不当利益的行为。

巴比特执行总裁段新星：就目前ICO政策来看是有历史渊源的，就在今年的7月25日，美国证券交易委员会发布了对TheDAO的调查报告，这是全球ICO监管的源头，我们回过头再来看这份报告，就会发现目前国内的做法与美国的监管精神，其实是相同点多于不同点，它体现的原则是取决于事实和情况而非使用的术语，根据法律实质意义采用行为监管。

另外，ICO治理的难点方面，国内有一些海外项目，而这些海外项目不会按照国内的监管要求来进行清退，这个时候投资者会对平台方提出异议，这些是ICO平台方需要面对的。

比特之眼CEO惠轶：对于ICO的清退难点，监管层之所以要求自行协商以及并没有规定具体什么节点要完成，就是要妥善解决清退问题，在清退的过程中要注意海外交易者，到底怎么退法，目前不太好确认。

未来监管层对ICO的方向有两种可能，第一，监管从严。金融秩序稳定是最核心原则;第二海外交易问题，按照穿透监管原则，只要涉及中国人的钱，无论平台是海内还是海外都会进行监管。

2、交易所的关闭

惠轶：关闭交易所的问题，监管层肯定是有这方面的想法，但是这个事情到底执行到什么力度还没有完全定，因为它会牵扯到一些问题：如果把集中式的交易所关掉，对币的交易规模和交易方式并不会有特别大的影响，那么不排除一些更严厉的措施。另外一点，考虑到人民币跟比特币之间的联系，如果现在切断可能阻碍国际化的进程，一旦自由兑换人民币和比特币之间切断了，人民币跟美元自由兑换，美元跟比特币有可以自由兑换，是否好监管还未知。

OKcoinCOO潘晓军：从法理上来讲，目前央行并没有把比特币定义为非法商品，而是虚拟商品;从定价权来说，中国并没有能力直接对比特币定价，国内监管动向一度对比特币价格有一定影响，但由于国内外价差，后来又有所提升;从交易情况来说，目前海外交易量比国内更大，比特币的价值和价格呈现世界化特点。

综合以上几点，目前从市场的需求及对比特币的监管还有可提升的空间，而交易平台的存在，一定程度上对国家反洗钱以及客户身份识别有直接性帮助。交易平台应遵从国家监管政策，我们也正在关注监管方面的动态，在监管政策未明朗前，要着力保障用户的资产安全。

目前从市场的需求及对比特币的监管还存在一些问题，而交易所的存在一定程度上对国家反洗钱以及客户身份识别有一定帮助。当然我们也正在关注监管的动态。

3、区块链应用落地难点

段新星：在谈到区块链应用时应该注意几个问题，第一就是区块链目前的网络使用起来并不是那么方便而且价格比较贵。第二就是区块链的网络比传统的网络是有时间延迟的，第三在网络里面有一定的代币消耗，它要跟传统的系统兼容起来也要有系统改造成本。最后因为监管趋严态势，还要再加上区块链所涉金融业务的一些合法合规成本。

所以这些问题在区块链应用的时候都要注意，如何用好的商业模式来“磨平”成本是非常重要的。

惠轶：区块链不是万能的，从应用角度来看，目前最适合的应用领域一定是证券化，这就会带来一个问题，不受控的资产去证券化这件事情一定会受到监管，包括各种链上设想了很多的场景，实际上不成立的。目前来讲，这件事情不可能的，无论链发展到什么样子，在这个链上发展自己的资产目前来讲是不可能实现的事情，所以在链的时候一定要想清楚，这个链到底会不会有这个应用场景。为什么这么多年没有办法看到链上真正的资产转起来，不是这个链有问题，而是这个资产的的问题。

4、区块链成熟的应用

太一云CEO邓迪：代币是一个中性的概念，代币的作用是数量控制和权限许可，比如太一云跟广东交通大数据中心合作，广东交通大数据中心有大量的交通数据，他们的痛点就是这些敏感数据怎么调用，怎么保障他的安全性，而这些问题可以通过区块链来实现大数据的合规的流通和应用。监管沙盒现在落地的最大考验就是中央和地方出现冲突和矛盾，所以监管沙盒一定是在中央的统一管控和进行布局和安排。

链圈和币圈，其实这两者最终要往同一个方向上走，币圈寻找合规落地，链圈寻找跟市场的结合，传统的金融机构会应用区块链技术，区块链公司也在寻求获得金融牌照。各国的区块链系统和民间的区块链系统必然会走向融合，未来所有的资产都将以代币的形式在各个区块链系统中流转。

5、从市场角度看区块链如何发展

****CEO柏亮：对于区块链的发展，****作为一个第三方研究机构，从市场层面分析：第一，专业资本投入量如何?专业资本有专业的力量、更多的资源做判断，专业资本应该培育市场，应该获得更多的收益。我们比较全球的投资趋势，区块链还是比较强势的投资领域。第二，区块链解决了哪些问题。从这两个层面看区块链的价值可能更清晰一些。

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