政治“黑天鹅”，已成检验智能投顾试金石？

文|木子

9月11日讯，由于最近朝鲜核威胁带来大量不确定因素威胁，同时英国退欧以及其他政治动荡对股市造成的影响仍然存在。这些政治事件对所有投资者而言，包括被动型投资基金和智能投顾，都是一项严峻考验。

智能投顾平台主要投资于交易所交易基金(ETF)，使用自动化技术来监控和调整投资组合。但是如果发生核战争等政治不确定性事件时，他们将如何应对?

Celent财富管理部门负责人Will Trout表示，类似核战争这样的政治灾难可能是智能投顾公司面临的一项考验。

他说：“这样的事件将对全球市场产生严重的影响，尤其是被动(市场跟踪)资产，如智能投顾所倚重的ETF。”

但这并不意味着智能投顾平台或投资者应该过度担心。Trout补充说，目前来看，大多数政治事件只是“小打小闹”，真正发生的事件就像是中央银行对利率作出的决定一样，会产生一定负面影响，但是十分有限。他还说，目前还很难将政治风险与其他因素隔离开来，而对于智能投顾公司来说，规避风险的最好方法就是随时观察市场信号。

“到目前为止，对智能投顾平台来说最合理的方法就是随时观察反映新兴风险的市场信号，或者某些反映出风险增加的市场观点。”Trou表示。

IG投资组合经理Oliver Smith表示，智能投顾降低平台风险的方法之一就是将投资组合尽量多样化。

Smith称：“任何政治事件都存在风险，”他说，“由于我们投资的方式多样化，所以政治事件几乎不会对我们有任何影响。”

IG公司使用贝莱德(BlackRock)公司的ETF并且专注于长期投资的资产配置模型，同时和许多其他数字财富管理公司一样，他们会定期追踪和重新平衡投资组合。

Smith表示，在英国脱欧投票之前，贝莱德延长了固定收入的期限，尽管英镑出现下跌，但有助于提高收益。目前，IG正在减少其英国脱欧方面的风险，并适宜的接触富时100指数，这些风险约占海外风险敞口的70%。如果必须接触受英国脱欧风险波及的股票，则必须投资于中小盘股票市场，而这在ETF投资模型中并不奏效。

B2B智能投顾平台Wealth Wizards的首席创新官Tony Vail表示，该公司将考虑在特殊情况下排除特定风险，但并没有详细说明具体情况。

Wealth Wizards的投资组合模型尽量实现国际市场多样化，以避免过于针对一个行业或领域。

Vail说：“了解个人的意向和能力是十分重要的，因为其投资将面临不同的风险。”

ETFmatic，是一家在32个不同欧洲国家都有运营的数字财富平台，用户可以在其平台上根据自己的长期需求选择资产配置。其产品总监Johann Bornman表示：“黑天鹅事件”由风险管理流程处理。

Bornman说，纯粹的智能投顾不会采取积极的市场地位或投资观点。他说，虽然我们公司目前没有专门考虑政治事件，但在未来有可能将其纳入考虑范畴的。

“说到底，我们是一家投资公司，我们的目标是为不同用户提供不同风格的投资组合管理，以适应每个人的需求。”Bornman说。

Scalable Capital的联合创始人兼首席执行官Adam French表示，在Scalable Capital，投资完全基于定量分析和数据。他补充道，政治事件等潜在威胁也反映在市场波动中。

French说：“如果政治事件与投资者有关，市场通常会对他们做出反应，这意味着波动性的增加。而911那种真正的黑天鹅事件，也不可能仅仅只带来市场风险，肯定还会有更多的其他风险。”

Scalable Capital公司在英国脱欧之前就通过转变为保守的投资组合来应对市场波动。在美国大选之前，资金也被转移到新兴市场债券和美国以外的股市。

French补充道：“虽然投机政治决策和宏观经济指标在投资模型中并没有任何作用，但它们对不同的资产确实会带来一定风险。”

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