托余额宝的福，天弘基金半年净利11亿创纪录，但风险犹存

8月25日讯，8月14日起，天弘基金将个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。在短短三个月内，余额宝额度从100万降到25万，再降到10万，此举引发多方猜测。当时蚂蚁金服官方表示，余额宝的定位为小额现金管理工具。也就是说此次额度调整依然是根据产品定位和用户需求而做出的选择。不过更多人将其解读为“一基独大”风险将至。

但是，24日晚君正集团发布的中报披露了天弘基金2017年上半年经营情况显示，天弘基金凭借余额宝的大幅增长，上半年狂收40亿元，净利润接近11亿，创基金公司半年盈利新纪录。由此看来之前表示担忧的那些人真的是有一点杞人忧天了。

势不可挡的天弘基金

根据君正集团发布的中报，截至2017年6月30日，天弘基金已实现营业收入40.13亿元，比去年同期大增48.45%，实现净利润10.96亿元，同比去年同期的5.848亿元更是猛增87.39%，以绝对优势占据基金公司盈利榜首位置。

而将天弘基金送上最盈利基金公司宝座的，毫无疑问就是其旗下的余额宝。

今年上半年，货币基金收益稳步上升，天弘基金旗下余额宝货币基金规模不断膨胀，从去年底的8082.93亿份增长到今年一季末的1.14万亿份，到二季末再度猛增至1.43万亿，短短半年时间猛增6200亿份，增幅高达77%，已经成为全球最大的货币基金。同时，余额宝管理费及销售服务费也在同步增长，使得天弘基金营业收入和净利润出现暴增。

你以为这已经是天弘基金的极限了吗?错!根据本周中国证券投资基金业协会发布的7月底公募基金市场数据，全行业资产管理规模继续维持6月的上升趋势，达到10.68万亿元。仅7月一月，货基规模就增长7516.87亿元，总规模达到58573.56亿元。单月新增规模就接近了今年上半年6个月规模增长的总和。今年1-7月，货基规模总体上新增了1.57万亿元，7月的单月增长已经接近了今年1-7月涨幅的一半。

这意味着，天弘基金的业绩在7月将有更亮眼的表现。

天弘基金大赚特赚，当然也少不了重要的参与者蚂蚁金服。根据企业公开资料，浙江蚂蚁小微金服持有天弘基金股权比例为51%，凭借余额宝规模的不断膨胀，马云也因此赚的盆满钵满。

在天弘基金占据绝对榜首的同时，其他基金公司则相对表现不佳，呈现明显的分化。总体来说，大部分公司净利润较去年同期都有一定的增幅，一些中小型基金例如浙商基金、金鹰基金等净利润增幅都在100%以上，长盛基金、诺安基金(博客,微博)、安信基金等较去年同期净利润增速分别为6.20%、1.46%、43.39%。与此同时，也有一些成立较晚的中小基金公司仍然挣扎在盈亏平衡线的边缘。

风险犹存

其实，最近不仅余额宝的个人持有最高额度在一降再降，其七日年化收益率也从最高的4.178%日益下跌，截止到8月16日，其七日年化收益率已经降至3.8550%。和同一时间的博时合惠货币A4.5810%，建信现金增利货币4.5730%的7日年化收益率相比。余额宝收益率已无优势。

由此可以看出，天弘基金及其大股东蚂蚁金服已经意识到风险的存在。

余额宝1.43万亿的体量，这不仅意味着其超过了招行2016年年底的个人活期和定期存款1.3万亿甚至有可能超过中国银行，同时也意味着其对整个金融体系所产生的影响也大大提高了。

余额宝作为货币基金，其底层资产都是国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等短期有价证券等，到期日一年以内的金融资产，这些资产仅在工作日的交易时间可以交易，而且到期日前提前卖出，可能还会有损失。但是余额宝却可以24小时随时买入和赎回，一旦发生某种极端情况，某个周末，余额宝上的现金全部被取光，马上会出现兑付困难，并进而引发挤兑。

当然，天弘基金也采取了一些措施，比如提高备付金比例把存款分散到各个银行从而分散投资，构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系，对引发货币基金偏离度的资产进行归因分解和排序，组建了信用分析团队利用“鹰眼系统”和“财务稳健模型”严格筛选投资备选标的，还包括最近下调个人账户持有额度上限。

所以，虽然天弘基金还有余额宝此刻仍然“一基独大”，但是背后风险还需提高警惕。

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