智能投顾：概念大于内容

8月10日讯，金融界近日推出了“中国智能投顾行业2017年7月发展月报”：7月，智能投顾行业入局继续呈现加速态势，银华基金推出智能投顾产品“天玑智投”，盈米财富联合徽商银行合作推出智能投顾平台“天机智投”。此外，本月国务院印发了《新一代国家人工智能发展规划》，智能金融被列入重点发展行业。升级为国家战略后，智能投顾作为金融新业态之一，有望迎来更好的发展机遇。

“智能投顾”，也叫机器人投顾、智能理财，主要通过电脑代替人工投资理财。优点是成本低、无情绪性严格执行策略和海量信息中快速决策。

在业内人士看来，面对繁多的金融产品、金融工具，其实很多用户是无从选择的。金融科技的出现，正在改善这一现象。比如在美国兴起，并已经引入中国的机器人理财，就是通过科技创新，降低金融服务门槛，改善金融体验的一种实践。目前看来，这种实践代表着未来金融的一个发展方向。

然而，智能投顾真的够“智能”吗?

不可否认，智能投顾无论是给传统银行还是互联网金融平台，都带来了新的发展机遇。首先，平台可借助智能理财算法可以帮助用户实现个性化定制，并且进行24小时的服务，借此企业可以大大提升服务能力，服务更多的用户，并为用户提供更多的服务;

其次，降低企业经营成本，以算法和数据为驱动的智能理财，在规模应用时，大大降低了平摊成本，成本的降低不光对企业有利，对用户来说也能从中获益;

再次，获得领先优势，互联网的马太效应非常强大，智能理财的优势会非常快地在用户中普及，用户数会成指数级增长，企业形成优势的时间则越来越短，竞争格局会很快地确定。企业能够抓住智能理财的风口对未来的发展产生巨大的影响。

然而，目前国内的智能投顾还处于概念大于内容的阶段。

网贷之家首席分析师马骏直言，智能投顾现在还处在概念阶段，更多地是针对不同客户类型的资产配置，谈不上智能投顾。智能投顾一定要实现对细分产品的量化，美国的智能投顾市场有一个庞大的ETF市场，而目前中国ETF市场份额很小，可选标的非常少，所以说目前中国并没有智能投顾发展的土壤，更多是一种概念上的炒作。

以招商银行的摩羯智投为例，摩羯智投半年报显示截至2017年6月底，摩羯智投客户7万多人、总申购规模超过45亿元，在中国智能理财行业具有一定代表性。

招行摩羯智投了解客户的方法主要是以问卷测试为主，依靠问卷测试了解投资者的投资偏好和风险承受能力。但问卷形式还是不够全面，且基金受基金经理等的人为影响因素无法估算，因此在风险把控和收益上并不精准。

智能投顾背后的风险仍然待解......

对于新生的智能投顾来说，风险把控是未来发展过程中不可忽视的一个要素。由于智能投顾行业属于比较新兴的事物，所以缺乏行业标准和监管政策，而且很多智能投顾产品都是基于互联网的角度去做的产品，同时以互联网的方式去推广的，缺乏风险定价等金融风控手段。

一是技术风险。智能投顾依赖算法和数据，但目前来看，智能投顾的算法仍然处于起步阶段，并没有达到深度学习的程度。从数据上来说，智能投顾所获得的数据还不够多，这个不够多不是指数量上不够，而是指维度上的单一。

二是运行风险。现阶段的智能投顾在资产种类上缺乏多元化，用户资产配置容易雷同，造成风险累积的趋势，无法起到风险对冲的效果，有可能形成金融风险。

三是监管风险。目前国内对智能投顾尚无明确的管理细则，监管层也处于观察阶段，如果行业内出现打着智能投顾旗号进行违法运作的行为，很容易危害整个行业。

与单纯的网贷平台和一站式金融超市平台不同，智能投顾平台主要是把资产做组合，打包成一个产品，提供给一些不知道如何选择的投资者。这个资产包涉及面较广，包括各类基金、P2P资产、期货、期权等。

然而，由于国内属于分业监管模式，不同的资产对应着不同的监管层，加上又是纯线上的平台。此外，从国际上来看，目前金融监管体系十分完善的美国，也没有对智能投顾平台建立一个监管体系。

不少业内人士直言，这个行业的监管难度确实较大。

尽管预计人工智能将给现在的金融业务带来极大的改变，并且使得“智能投顾”这个概念被炒得火热，但是实际上，更多的投资者看重的是投资收益，而智能投顾的收益跟互联网金融理财平台的差距还比较大，所以就目前的情况来看，智能投顾对于投资者来说，只是一种补充，而非‘刚需’，但随着长期投资和价值投资理念被大家所广泛接受以后，智能投顾将迎来它的风口。

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