“太太牌”皇冠已成拖油瓶 健康元难找往日光环

（原标题：健康元拿什么拾起“太太牌”皇冠）

凭借一支女性口服液，掌门人朱保国从保健品出发逐步筑成了健康元与丽珠集团两家市值过百亿元的医药公司。不过，昔日冲锋陷阵的“太太牌”难复当年之勇，已沦为公司最差业绩板块。北京商报记者调查发现，“太太牌”重新打造出胶原蛋白肽粉、太太白芸豆固体饮料两款新品，与推广口服液之初铺天盖地的宣传相比，这两款产品的推出十分低调，渠道也从商超转向微商。

在不久前的健康元股东大会上，朱保国坦承，过去几年主要关注在丽珠集团中，未来精力会更多用在健康元。一再边缘的太太牌是否能找回往日荣光，在确定“保健品、药品、健康管理体系”为核心板块后，保健品业务能否回春？

低调推新品

逐步从女性消费者视野淡出的太太牌又在微商渠道复出。健康元与广州思凝生物科技有限公司（以下简称“广州思凝生物”）举行签约合作仪式，推出双方合作的全新产品太太胶原蛋白肽粉。

资料显示，广州思凝生物成立于2014年，是广东思埠集团有限公司（以下简称“思埠集团”）的核心子公司之一。健康元已经授权广州思凝生物独家且全渠道运营太太牌胶原蛋白肽粉。2015年4月，健康元发布公告称与思埠集团签约合作，推出太太白芸豆固体饮料。

根据当时合作协议，健康元与思埠集团共同成立合资公司思埠健康元，暂定经营期限为五年。合资公司成立后，健康元所有保健产品通过思埠集团销售网络及渠道进行推广和销售。与昔日太太牌口服液在药店等渠道广泛铺货不同，健康元与思埠集团推出的“太太牌”新品主要通过互联网的朋友圈等进行产品推广及销售。

为了快速做大规模，“太太牌”新品还推出代理模式。公开资料显示，一次性购买10盒太太白芸豆固体饮料便可以拿到85元/盒的批发价格，一箱起买（约40余盒）即可以拿到80元/盒的代理价格，并可以办理代理授权。成为代理后，便能以代理价格拿到太太白芸豆固体饮料，再将单个产品以零售价格卖给其他消费者。

不过，即便是进入火热的销售渠道，“太太牌”新品也未能给健康元带来较大收益。思埠健康元是公司保健品主要销售网络渠道，据媒体报道，根据2016年财报，思埠健康元营业收入从7764.76万元直落到179.88万元，只相当于上年的2.32%；净利润也由上年的3571万元大幅减少到25.23万元。

2015年7月，在思埠健康元取得营业执照两个月后，健康元曾发布业绩预增公告，其中提到思埠健康元销售白芸豆产品给公司带来约1300万元收益，已形成新利润增长点。两年时间过去，健康元保健品板块业绩并未得到提升，反而出现下滑。2016年财报显示，健康元保健品营业收入为2.17亿元，同比下滑18.33%。当时，健康元提到暂停与思埠集团业务合作。健康元此前在接受媒体采访时表示，终止合作的原因是双方在业务上的认识不同，其他过多细节情况不便透露。至于合资公司业绩变脸情况，健康元也并未给出解释，仅表示会在投资者说明会上做出解释。北京商报记者查阅健康元5月《关于终止公司非公开发行A股股票事项投资者说明会召开情况的公告》，并未发现有关合资公司思埠健康元的业绩情况说明。

健康元相关负责人向北京商报记者表示，健康元与思凝国际仅是产品合作，非战略合作。思凝生物科技有限公司具有较强销售能力，尤其针对女性消费者。

沦为拖油瓶

为成为综合性制药企业，健康元在十几年前急于摆脱“太太”品牌定位。朱保国当时对于更改公司名称解释为，“太太两个字局限性很大，考虑到公司未来发展战略，成为能与跨国制药公司抗衡、具有国际竞争力的综合性制药企业，摆脱‘太太’给人‘女性＋保健品’这一品牌定位已经刻不容缓”。

目前，健康元涵盖化学原料药、化学制剂药、保健品等多个领域。其中，化学制剂是健康元第一大收入来源，去年营业收入为40.96亿元；保健品业务为收入最低板块，收入仅为2.17亿元。从健康元近三年财报中可以看出，保健品业务板块营业收入一直处于下滑状态，下滑幅度达到18.33%，整体业务营收基本与当年太太口服液单品销售额持平。

太太口服液曾是女性保健产品的一道亮丽风景。1993年太太口服液上市，当时通过广告宣传以及线下药店专人负责销售打造出“太太”经典品牌，这也为健康元带来不菲收入。财报显示，2002年，健康元保健品业务板块收入为4.16亿元，其中，太太口服液单品销售额为2.42亿元；2003年，健康元保健品业务收入为6.05亿元，其中，太太口服液单品销售额为2.51亿元。

昔日业绩主力沦为最差业绩板块，在健康元去年主要控股参股企业中，太太药业营业收入为1.11亿元，亏损903.27万元。尽管如此，保健品依然在健康元整体规划中占据重要位置。健康元表示，公司将构建以保健品、药品和健康管理计划为核心的大健康产业体系。

朱保国此前公开表示，五年内建立保健品、药品、健康管理体系为核心的大健康产业。但想要实现如太太口服液产品销售业绩，不管是产品差异化、渠道多元化还是市场认可度都将成为健康元面临的问题。上述健康元负责人表示，保健品业务是集团发展重要组成部分之一，公司正不断完善旗下保健品体系，多渠道的尝试及新品推出将为集团带来一定业绩贡献。

难找往日光环

对于健康元的发展，朱保国在2016年股东大会上表示，目前的健康元被低估了。“健康元市值才130多亿元吧，但公司持有的丽珠集团市值就过120亿元了。”朱保国表示，“这几年我的关注在丽珠上多一点，丽珠已进入稳定发展的轨道，未来精力会更多用在健康元这边”。

目前，国家医疗改革工作不断深入，医保控费、公立医院改革、取消政府定价等多项行业政策和法规相继出台，环保压力日益加重等，医药行业未来发展面临重大挑战。与医药行业相反，保健品正是发展较快时期，属于朝阳行业。一位不愿具名的分析人士表示，不排除健康元在医药行业日益竞争加剧以及政策压力下转向保健品业务。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，太太口服液刚推出的时候销量较好，后来健康元并没有延续品牌细分领域的优势，整个销量出现下滑。后期，健康元看到微商渠道对保健品销售提供一定帮助后，将销售渠道转到微商，但电商渠道销售保健品的空间较小，“太太”品牌定位让健康元保健品有了狭窄度。另外，走微商渠道的产品要与传统线下药店渠道产品有所区分，否则会形成相互竞争的窘境。

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