回顾过去两年,中国经济在地产调整和疫情反复的多重压力下举步维艰。而在9月24日一系列稳增长政策的刺激下,上证指数强势反弹,短短两周大涨超20%。随后市场经历震荡回落,指数横盘整理,但市场活跃度已然得到明显提振,经济基本面偏弱的态势有望迎来拐点,宏观政策信号已经非常明确。
与此同时,海外资金对中国资产的态度已经出现转向,一旦经济增长切实得到改善,市场情绪和资金面则有望持续好转。
对于后续市场走势,泉果基金认为:本轮政策的决心和力度很大,虽然第一阶段市场反应极快,不过指数短期快速上涨的阶段可能已接近尾声;在政策的支持下,以及行业本身的出清后,优质的公司在市场喧嚣后会迎来估值和盈利的双重修复,市场也会从分化回归理性,聚焦基本面。
宏观政策信号之外,微观视角下,中国企业在逆境中展现出了韧性和活力。以最新披露的上市公司三季报来看,利润增速超过50%的公司和下滑超过50%的公司同时增加。泉果基金认为,这在某种程度上代表了很多行业在经历出清后,内部结构分化加大,一些公司在竞争中逐步被淘汰,而龙头公司迎来经营拐点,竞争力反而进一步增强。
此外,越来越多的上市公司选择通过高比例分红、大额回购等方式回馈投资者。Wind数据显示,今年前三季度,共有1966家A股公司实施回购,累计回购1406亿元,是去年同期的近3倍(数据来源于Wind,截至2024/9/30)。
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