【来源：JM Insights集摩咨询】8月5日晚间，深圳市艾比森光电股份有限公司发布2024年半年报，显示公司增收不增利。报告期内，艾比森实现营业总收入17.98亿元，同比增长12.96%，归母净利润8875.81万元，同比下降37.87%。
图片来源：艾比森公告
艾比森表示，报告期内公司实现含税签单约24亿元，同比2023年半年度增长约8%。其中：海外市场保持良好的增长态势，实现签单约15亿元，较2023年同期增长约18%;中国市场实现签单约9亿元，较2023年同期下降约5%。报告期内公司实 现营业收入约18亿元，同比2023年半年度增长约13%。其中：海外市场实现营业收入约14亿元，较2023年同期增长 约24%;中国市场实现营业收入约4亿元，较2023年同期下降约13%。
JM Insights据财报分析，从业绩整体层面看需要重点关注以下几点：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为18亿元，同比增长12.96%，去年同期增速为44.66%，其中国内市场下滑较为明显。
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.8%，近三个季度增速持续下降。
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为313.36%，75.45%，-37.87%，变动趋势持续下降。
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.96%，净利润同比下降42.03%，营业收入与净利润变动背离。
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、1.4亿元、0.8亿元，同比变动分别为312.53%、73.65%、-42.03%，净利润较为波动。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.8亿元，同比增长25.46%。
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长32.13%。
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.13%，营业收入同比增长12.96%，管理费用增速高于营业收入增速。
来源：艾比森财报
据财报分析，公司销售、管理、研发费用同比增幅明显，对净利润产生影响。此外，报告期内公司实现毛利率约28%，同比下降约4%，主要受中国市场毛利率下滑影响，海外市场毛利率则保持平稳。
7月23日，艾比森在投资者互动平台透露，公司为本届巴黎奥运会提供高品质的LED大屏与服务保障。超过50块艾比森大屏将被应用在奥运会开幕式、贝尔西体育馆等核心区域。
8月7日，有投资者在互动平台向艾比森提问，巴黎奥运会开幕式上有块LED黑屏，请问是公司的产品吗?艾比森回复，根据目前了解的情况，巴黎奥运会的艾比森产品显示正常，未出现黑屏故障情况或投诉。此外，黑屏不排除为现场断电或画面测试或其他人为因素等，具体原因暂不清楚。
JM Insights查阅近三年艾比森财报，2021年至2023年，公司实现的营业收入分别为23.28亿元、27.96亿元、40.06亿元，同比增长41.78%、20.09%、43.29%。但正如艾比森在财报中叙述的，海外地区经济发展不平衡，加上受地缘政治、战争、金融等宏观因素扰动，给LED的市场发展及企业经营带来间歇性挑战。外加近年来受宏观面影响而出现增长波动，行业利润率明显承压，竞争较为激烈，未来艾比森能否持续创造营收净利双增长，有待进一步观察。
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