引言：美国5月消费物价指数(CPI)年率录得8.6%，创41年来最高通胀纪录，1981年以来最大值，让美国总统拜登支持率暴跌到40%以下(39%)，美联储在控通胀和保就业两难左右摇摆，那究竟是什么原因导致美联储要加息呢?
金融危机临近?
自俄乌战争爆发以来，各国所受到冲击非常大，在物价上，粮价、油价齐齐攀升，即使在我国，注满一箱95号汽油已经要600多块，而石油升，则化肥、塑料等石油化工企业涉足的产品也被迫水涨船高;除粮油外，美国住房方面开支也节节攀升，在房租方面也涨不少。
博众投资分析人士表示，在美国CPI计算中，最大权重是能源占25%，第二权重是住房相关开支占21%，第三权重食品占比是16%。这“三座大山”涨价导致美国5月CPI年率大幅增长，升至8.6%这个41年以来的历史高位。
要注意，8.6%的通货膨胀率已经属于恶性通货膨胀范畴，一般央行可以接受的正常通货膨胀率都在2%~5%。
而另一方面，在通胀风险压迫下，美国经济衰退风险越发现实，这主要体现在美国国债收益率出现倒挂，在6月14日，美国二年期国债收益率达到3.4275%，而美国十年期国债收益率只有3.385%。而国债收益率曲线倒挂往往代表着经济衰退即将来临。
为什么国债收益率曲线倒挂往往代表着经济衰退即将来临?
博众投资分析人士表示，首先投资时长越长，那么承担的风险越大，所要求的回报必然越来越高。所谓买债券其实就是你借钱给政府，美国十年期国债要投资人持有10年才能从美国政府拿回本金，而二年期国债收益率持有两年即可拿回本金，那哪种债券风险大?
那当然是十年期国债风险大，鬼知道你美国政府十年后还还不还得起钱，如果极端地思考，五年后外星人灭了美国，那我债券不就变成废纸?所以按道理，时间越长的债券收益率越高，否则投资者是不会冒这个险。
然后这时候二年期国债收益率竟然较十年期国债收益率为高，这代表什么?这代表投资者认为最近这两年所承受的风险比持有债券十年的风险还大!
这表明市场非常看淡2023年~2024年的美国经济，而看淡美国经济来源于高通胀，高油价以及激进的加息政策。
现在美国标普500指数已经较1月高位跌超20%，步入技术性熊市。在6月15日美联储议息会议把2022年GDP增长下调至1.7%，较世界银行对美国经济增长2.5%预期还要低。这一切似乎都在证明美国经济即将步入衰退。
为什么漂亮国爆发高通胀?
首先我们要明白，所谓通胀是指一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内物价水平以不同形式(包括显性和隐性)普遍上涨;而在货币政策角度来看，则是货币需求大于货币供应。
讲白了，就是物价飞涨，钱不值钱。
而通胀往往分为几种：
1.输入性通胀
这正正跟现在美国通胀属于相同类型，现在美国WTI原油已经高达118美元一桶，国际小麦期货价格年内狂飙超35%，美国现在输入性通胀是高油价、高化肥价格以及中国进口商品高关税所导致。
2.货币超发
货币超发也是美国通胀来源，而且这来源要为今天美国高通胀负好大责任，因为美联储自新冠肺炎疫情爆发以来，印发了5万亿美元到全世界，如果把疫情爆发前两任美联储主席伯南克和耶伦所释放的货币都计算在内，那这规模就更大。
而前两任美联储主席的大肆印钞，并没造成恶性通胀，是因为当时全世界生产并没因为新冠疫情而陷入停顿。
3.需求过热
需求拉动是导致通胀攀升的一大原因，经济繁荣可能导致购买力太旺盛，过多的钱追逐有限的商品，自然推动物价涨。
而美国现在显然不是处在经济繁荣阶段，出现通胀的原因主要是前面那两个原因，即输入性和货币超发，而输入性又主要是石油天然气、农产品价格暴涨以及对中国不合理关税导致。
而目前石油天然气暴涨主要是以下几个原因导致
1.俄乌战争及其对俄罗斯制裁
战争爆发以来，欧盟对俄罗斯制裁已经到第六轮，而第七轮制裁草案正路上赶来，目标是2022年年底停止俄罗斯九成原油进口，这导致欧洲石油供应短缺，甚至还出现俄罗斯石油打折卖给中国也不按现在上百美元一桶卖给欧洲的怪现状。
而国际油价是全球联动，尤其是在美国这种完全自由市场经济，外围油价自然能影响到美国国内汽油价格，6月13日全美汽油平均价格已经升穿5美元/加仑水平，按最新汇率计算，这相当于国内8.863元/升。
这有多夸张?一年前美国汽油平均价只有5.45元/升。
所以讲美国在乌克兰拱火，扩大对俄制裁，是一种搬起石头砸自己的脚的举动，虽然能削弱俄罗斯，但自己也要被高通胀炙烤。
2.欧佩克消极增产
欧佩克6月14日最新公布的月报显示，5月份石油产量下降17.6万桶/日至2851万桶/日，远未达到欧佩克+协议规定的增长目标，而6~7月增产协议——将“大幅度增产”0.7%的石油。
3.伊朗被制裁
伊朗被制裁是一直都存在，本来伊朗核协议能让伊朗石油出口，但是这协议显然不能轻易达成，首先以色列第一个不同意，其次是美国对伊朗发展核武一直有戒备，美国参议院外交关系委员会成员梅嫩德斯还敦促美国政府承认，恢复最初的协议已不再是最佳途径，因为“伊朗有足够的铀来制造核武器”，并称几乎所有共和党人都同意这个观点。
4.降低对中国关税
上届特朗普政府对中国加征很多不合理关税，这当然是为打压中国，但拜登最近称要从我国对美出口商品加征关税名单移除一些商品，这是拜老爷大发善心?
当然不是。拜登是为减轻国内通胀压力，2008年金融海啸那时候是靠中国庞大的廉价工业品生产能力把通胀冲淡下去，但现在特朗普留下的关税正为美国高物价添砖加瓦。
美国为解除危机做了什么努力?
为解决通胀，美国也不是没努力，解除俄乌危机是不可能的，因为美国需要战争才能敲打资本回流至国内，接美国股市盘，所以美国只能在经济手段做功夫。
但是效果将会怎么样，那可没人愿意打包票，因为拜登和沙特曾有一段“恩怨”。2018年卡舒吉谋杀案，拜登认为沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼可能下令杀害了卡舒吉，所以称沙特为“流氓国家”，要让沙特王室称“社会弃儿”。
中东土豪不增产原油，那只有自己动手。
所以为压制油价，美国今年以来一直在抛售战略石油储备，去年11月，拜登政府宣布释放5000万桶石油储备，今年3月初宣布抛售3000万桶石油储备，然后1.8亿桶石油储备抛售计划也已启动。
这看上去总规模有2.6亿桶原油，好多，但是欧佩克预测2022年全球原油总需求量平均一天1.0029亿桶/日，这2.6亿桶原油也就够全世界用两天多一点。
从这个角度看，美国原油储备抛售只是一个姿态，对油价难以有实质影响，即使把美国全部储备都抛售，也就5亿桶而已，勉强够全世界从星期一用到星期五。
所以，如果讲如果这次拜登不能劝服沙特大幅增产石油，那什么抛售战略石油储备等等都是隔靴搔痒。
那取消关税有用吗?
答案是有，但作用不大。
据彼得森经济研究所测算，如果取消对我国关税，直接影响是把消费物价指数从现在8.6%降0.26%，如果把对所有国家钢铁和铝关税以及对加拿大软木关税取消，则才能够把CPI打下去1.3个百分点。
这就是在美联储已火力全开，在6月宣布用27年以来最大加息幅度0.75%来压制通胀的前提下，美国通胀仍高得如此吓人的原因。
美国高通胀的根本原因
美国高通胀的根本原因有两个，那就是滥发货币和供应链问题。
滥发货币这现象已经存在已久，在2008年美联储就首次公布执行首轮量化宽松政策，直到现在美联储整个资产负债表规模已经有8.9万亿美元。而2019年到2022年间资产负债表发展尤为迅速，从3.9万亿美元增长至8.9万亿美元，足足增长了5万亿美元。
这在全球商品生产能力正常情况下印钞，是没问题。因为这些美元不单单美国用，而且全世界都在用，美国印一张美元，别人做贸易时就拿来结算，所以美元泛滥到全世界，从而不需要局限在国内流通，自然显得美元怎么印发都不会引起美国高通胀。
但是新冠肺炎疫情令到全球供应链紊乱，不少国家受到疫情打击，罢工封城屡见不鲜，而今年我国把上海封了两个月更加动摇了我们这个全球第一制造业大国的产品供给能力。
这样一来，汹涌的美元就找不到相应的物资交易需求做支撑，同时美国物资短缺也造成物价飙升。
另一方面美国也在找办法，如拉上东盟国家成立印太经济合作框架(IPEF)，其实这个组织就是为解决美国供应链问题，白宫国家安全顾问沙利文( Jake Sullivan )称，IPEF的重点是 "围绕印度-太平洋经济体的进一步整合，以数字经济等新领域为重点，制定标准和规则，并致力于确保安全和有弹性的供应链。
博众投资分析人士表示，想用东南亚来解决过度依赖中国供应链问题，解决新冠疫情大流行所造成的工厂关闭、货船误期、港口堵塞等问题。
往坏那方面想，万一这IPEF计划成功，未来老美像对俄罗斯那样要制裁我们，它还有东南亚制造业顶住!
美国高通胀对中国影响
美国高通胀自然导致货币政策快速收紧，加息缩表是少不了，而且现在美国利率才涨至1.75%，而1981年当时美联储主席沃尔克把联邦基金利率涨至19.1%，才能让当时高达14.8%的CPI打下来，而现在才1.75%的利率，那按比例最起码都要涨到10%才能把8.6%的CPI打下去吧。
所以现在美国加息幅度其实还不算大，而美国大幅加息将导致资金回流至美国，可能导致人民币出现一定的贬值波动，以及压制北资流入我国股市的规模。
博众投资分析人士表示，从总体来讲，我们国内货币政策仍然偏宽松，如我国今年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。
所以在外围紧缩，国内宽松环境下，我国金融环境应不会受太大影响，反而可能成为外资避险所在地。
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