本文由博众投资编辑整理。2022年3月5日，国务院总理代表国务院向十三届全国人大五次会议作政府工作报告。其中关于医疗健康及科学服务主要提到以下几点(博众投资)：
回顾2021：
①加大医保力度，实施三孩政策及加强养老服务：政府持续加强改革疾病预防控制体系，把更多常见病等门诊费用纳入医保报销范围，住院费用跨省直接结算率达到60%。严格药品疫苗监管，实施三孩生育政策，加强养老服务。
②强化创新引领，稳定产业链供应链：加强国家实验室建设,推进重大科技项目实施。改革完善中央财政科研经费管理,提高间接费用比例，扩大科研自主权。延续实施研发费用加计扣除政策,将制造业企业研发费用加计扣除比例提高到100%。强化知识产权保护。开展重点产业强链补链行动。(博众投资)
看2022：①医疗补助标准再提高，加强医保支付能力：居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元，推动基本医保省级统筹。推进药品和高值医用耗材集中带量采购，确保生产供应。强化药品疫苗质量安全监管。深化医保支付方式改革，加强医保基金监管。完善跨省异地就医直接结算办法，实现全国医保用药范围基本统一。
②坚持预防为主，加快分级诊疗，支持罕见病及中医药的振兴发展：逐步提高心脑血管病、癌症等疾病防治服务保障水平，加强罕见病用药保障。健全疾病预防控制网络，抓好公共卫生队伍建设，提高重大疫情监测预警、流调溯源和应急处置能力。深化公立医院改革，规范医疗机构收费和服务。支持中医药振兴发展，推进中医药综合改革。着眼推动分级诊疗和优化就医秩序，加快建设国家、省级区域医疗中心，推动优质医疗资源向市县延伸，提升基层防病治病能力。(博众投资)
③着力培育“专精特新”，推动制造升级：促进工业经济平稳运行，加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。着力培育“专精特新”企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。推进质量强国建设，推动产业向中高端迈进。我们认为，2022年政府工作计划显示了我国在医保“保基本、广覆盖”的路线上持续加强。政府对于分级诊疗、公立医院改革的加速推进。加强产业链自主可控，“握制造，迎创新”仍然是2022年医药板块的投资主线。
医药行业行情：成交额提升，估值历史低位
成交额占比处于高位。成交量上看，医药行业本周成交额为4730亿元，占全部A股总成交额的9.8%，较上周环比提升0.8%，较2018年以来的中枢水平高1.6pct。
估值回升，持续低于历史中枢。截至2022年3月5日，医药板块整体估值(历史TTM，整体法，剔除负值)为29.58倍，环比下降0.4pct，明显低于2011年以来中枢水平(PE38倍)。医药行业相对沪深300的估值溢价率为139%，较上周环比下降3.2pct，明显低于四年来中枢水平(182.3%)。
我们认为，基于过去3-4年医药板块政策导向产业的结构化升级，产业分化加速，从时间维度上，医改已经进入明显的深水区。就整体行业发展方向而言，医药行业明显处于新旧动能更替、供给侧改革的关键阶段，但长期景气的逻辑和基础未变。全球新冠疫情短期是扰动，长期是催化剂。
参考资料：
《医药行业周报：《政府工作报告》中的医药方向》浙商证券;2022-03-07;
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