本文由博众投资编辑整理。适度超前开展基础设施投资获多部门支持。2021年我国广义基建投资增速为0.21%，1-12月累计增速环比提高0.38pct。中央经济工作会议指出，2022 年经济工作要稳字当头、稳中求进;适度超前开展基础设施投资，但是要坚决遏制新增地方政府隐性债务。预计2022年基建投资稳中有升。自中央经济工作会议召开之后，财政部、发改委和银保监会相继表态支持超前开展基础设施投资。其中，全国财政工作视频会议要求适度超前开展基础设施投资，发挥政府 投资引导带动作用。国家发改委综合司司长表示适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目，按照“资金跟着项目走”的要求，尽快将去年四季度发行的地方政府专项债债券落实到具体项目，抓紧发行已下达额度，力争在一季度形成更多实物工作量。银保监会工作会议强调做好“十四五”规划重点领域和重大项目融资保障。同时，国家统计局 局长宁吉喆表示，适度超前开展基础设施投资等政策正在发力。展望2022年，预计上半年基建投资增速有望回升至5%，全年增速为3%。(博众投资)
建筑行业景气度回升，绿色建筑助发展
建筑业总产值和固定资产投资关联大。过去20年中国建筑业市场获得长足发展，建筑业总产值从2007年的51043亿元增长至2020年的263947亿元，复合增长率达到13.47%。2020年全年国内生产总值1015986亿元，建筑业总产值与GDP的比值为25.98%。我国50%以上的固定资产投资要通过建筑业才能形成新的生产能力或使用价值，建筑业增加值约占国内生产总值的7%，建筑行业是很多行业的基础，产业关联度较大。
新签订单增速小幅回落，基建投资增速转正
（一）基建投资增速转正
博众投资认为，固定资产投资对经济复苏功不可没。建筑业总产值增速与固定资产投资增速高度相关，建筑业的子行业中，基建、房建、专业工程都是典型的投资拉动型行业，其需求分别受基础设施、 房地产、相关制造业固定资产投资的波动影响。年初至今，固定资产投资增速缓慢下滑，建筑行业整体需求减少。2021 年，全国固定资产投资(不含农户)54.45万亿，同比增长4.9%;比2019年增长8%，两年平均增速为3.9%。(博众投资)
建筑业新签合同增速有所回落。2017年9月至2018年12月，建筑行业新签订单增速从22%降到了7.16%。2020年第二季度，建筑行业新签订单增速逐渐回升。2021年前三季度建 筑业新签订单增速为7.80%，增速同比降低 0.96pct，环比降低6.6pct。
(二)建筑行业估值处于较低水平
博众投资了解到，截至2022年1月28日，建筑指数动态PE为10.41倍，在过去10年的历史分位点为32.94%。PB为0.96倍，在过去10年的历史分位点为17.74%。市销率为0.28倍，在过去10年的历史分位点为33.92%。股息率为1.85%,在过去10年的历史分位点为64.72%。建筑行业估值处理历史低位，股息率处于高位。投资建议基建投资增速有望迎来反弹。2021年12月中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资，此后各部委相继表态支持基础设施投资，同时考虑到去年下半年密集发行的专项债以及今年提前下发的专项债额度，基建投资资金来源有保障，预计2022年上半年基建投资增速为5%，全年增速为3%。今年财政支出前置概率较大，基建对经济托底作用有望逐步显现。建筑行业的集中度在提升，龙头企业在资质、品牌、资金等方面竞争优势明显，集中度或将进一步 提升。装配式建筑潜力较大。2016年9月，国务院办公厅关于《大力发展装配式建筑的指导意见》印发，提出力争通过10年左右时间，装配式建筑比例达到 30%。2019年，住建部提出装配式建筑发展规划，到2020年，全国装配式建筑占比约为15%。2021年10月，国务院印发 《2030年前碳达峰行动方案》，提出推广绿色低碳建材和绿色建造方式，加快推进新型建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅。2022年1月，住建部编制《“十四五”建筑业发展规划》，提出到2035年装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上。装配式建筑受政策鼓励，未来发展潜力大。专业工程存在结构性投资机会。十四五规划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰” 成为政策关注焦点。据统计，我国建筑行业碳排放约占总碳排放量的40%，建筑行业节能减碳 至关重要。中钢国际加快推进低碳冶金技术布局，全面打造绿色产业链，2020年全年新签烧结机、高炉、线棒生产线、球团生产线等项目合同额近140亿元，未来业绩有保障。若原油价格为何合理区间，则化建工程企业盈利改善，长期景气度或提升。中长期建议关注中国化学等。人民币贬值使国际工程企业产生汇兑收益，“一带一路”倡议也有利于国际工程企业，建议关注相关企业。(博众投资)
参考资料：
《建筑行业月报：基建投资增速有望反弹，稳增长可期》银河证券;2022-01-28;
温馨提示
本文观点由--陈泳智(执业编号A0600620030001)编辑整理，不构成投资建议，操作风险自负。股市有风险，投资需谨慎!
（免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。
任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。 ）
