本文由博众投资编辑整理。医药板块深度调整，迎来板块布局良机回顾近期的市场表现，可以看到大消费板块整体回暖，医药板块关注度也有所提升，过去一周，医药生物指数上涨1.08%，在A股市场的28个子行业中排名11，反弹表现良好。着眼于2022年上半年，我们认为现阶段是医药板块布局比较好的时机，主要原因包括：(博众投资)
(1) 医药板块估值压力已经释放。医药生物板块从2021.6的高点至今下跌幅度已经达到15%左右。医药生物板块的PE(TTM)已经回调至34x左右，处于历史相对估值低位，(2015年以来PE均值约39x)，估值压力已经得到充分释放。
(2) 医药行业政策利空已经出清。1月3日，医保谈判结果公布，整体谈判成功率和平均降价幅度符合市场预期，2021年最后的政策压力已经释放，不确定性落地，对创新产业链的短期估值压制解除，并且部分创新药企业今年已经有较大幅度回调，迎来布局时机。
历年医保谈判成功率情况
(3) 防疫需求长期存在。由于新冠疫情在全球持续蔓延，并且变异株不断出现，预计抗击疫情所需的新冠产业链将长期存在，拉动相关企业业绩增长。
新型冠状病毒全球新增确诊数
(4) 终端需求回暖。随着国内疫情防控措施越来越成熟、稳健，终端的客流量逐步恢复稳健增长，对于医药消费类企业将带来明显的复苏拉动，如受益于客流量的药店、儿童消费，中药消费品等。(博众投资)
总结：
1)医药消费：
药店：该板块的处方外流、行业集中度提升的大逻辑不变，头部企业将有望双重获益，同时叠加终端需求拉动，目前该板块还处于近一年的估值低点，后续有望迎来估值的持续修复，建议关注：一心堂、益丰药房、老百姓等;
中药消费：中药消费既具有医保免疫的属性，同时又兼具消费品的属性，受终端需求的拉动，该板块企业有望持续获益，建议关注：片仔癀、云南白药、同仁堂。
2)防疫产业链：制药装备板块的新华医疗等。
3)创新产业链：创新药的荣昌生物、信达生物，CXO板块的凯莱英。
2022年投资策略：知常明变，守正创新。
在医疗健康行业大变革时代，医疗投资面临着前所未有的机遇，同时也经历着巨大的挑战。但是从长期看，医药健康行业是一个长坡厚雪的优质赛道，明晰医药投资中的变与不变，顺应行业变革过程中的转型和挑战，是医药健康行业的投资重点。基于国内的人口结构、经济发展等宏观趋势不变，医药健康产业内的鼓励创新、国产替代、国际化浪潮不变，那么医药投资的根本逻辑和基本矛盾就不会变。概括来说，知常明变、守正创新是医药健康行业的投资重点。理解了医药投资中的变与不变后，我们认为应当积极把握创新化和国际化两个方向的投资机会：
创新药与疫苗方面，随着中国医药产业创新能力逐步提升，国产创新药、创新器械、创新疫苗，有望在世界范围内打开新的增长空间，未来将有一批优秀的企业从国内龙头逐步成长为具备全球竞争力的国际大龙头。推荐信达生物(H)、荣昌生物(H)。
CXO方面，医药创新研发热度不减，CXO行业创新化景气度持续提升。进入到产业链竞争时代，CXO企业进军高技术壁垒服务品类，开始逐步具备全球竞争力。推荐药明生物(H)、康龙化成、皓元医药、药石科技。
医疗设备与生命科学领域方面，行业即将迎来国产替代和自主可控的浪潮，在产品竞争力方面具备领先优势的企业将成为下一波国产替代大潮的弄潮儿。推荐迈瑞医疗、微创医疗(H)、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技。
前沿技术方面，新冠疫情以来，各大药企积极布局核酸药物赛道，基mRNA开发新一代疫苗及蛋白替代疗法，CXO企业运用智能化和数字化手段增加行业科技属性，该领域技术前沿，企业多处于上市前阶段，建议积极关注。
内需消费方面：人口结构的深刻变化将拉动内需消费，疾病防治需求有望进一步释放，包括辅助生殖、儿童药、康复医疗等需求。推荐锦欣生殖(H)、老百姓、华特达因、博雅生物。(博众投资)
【相关概念股】
康龙化成
康龙化成已搭建药物发现、临床前及临床开发全流程的研发生产服务体系，实现一体化的CXO平台。截至2021H1，公司引入超400家新客户，为全球前20大制药企业在内的客户提供服务，获取新客的同时，老客户粘性不断加强。一体化平台效应加持下，公司通过产能扩大助力收入规模提升。
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迈瑞医疗
国内医疗器械的领航者，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。公司主要业务涵盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像、外科、骨科、动物医疗等多个领域。其中，生命信息与支持业务的大部分子产品如监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机、输注泵、以及体外诊断业务的血球等均成为国内第一。基于全面的医疗器械产品线，公司相继推出了瑞智联、瑞智检、瑞影云三大IT解决方案，推动智慧医院建设。(博众投资)
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温馨提示
本文观点由--陈泳智(执业编号A0600620030001)编辑整理，不构成投资建议，操作风险自负。股市有风险，投资需谨慎!
《医药生物行业跨市场周报：医药板块深度调整，迎来板块布局良机》光大证券;2021-12-13;
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