本文由博众投资整理提供。培育钻石是指在实验室或者工厂利用先进技术，模拟地壳下天然钻石的形成条件而创造出来的宝石级别的人造金刚石。并非所有人造金刚石都叫培育钻石，只有重量、净度、颜色等级达到宝石级，可以用作珠宝制作的人造金刚石才是培育钻石。(博众投资)
培育钻石与天然钻石的化学、光学和物理性质及晶体结构全部相同，形成过程是区分培育钻石与天然钻石的主要因素。天然钻石有天然瑕疵，而培育钻石可通过优化合成方法和技术实现可控。目前采用的两种方法中，高温高压法(HTHP)具有铁或铁镍合金金属触媒包裹体，化学气相沉积法(CVD)可见层状生长纹荧光。高品质的培育钻石与天然钻石无法通过肉眼、测钻笔等鉴别，需要实验室借助红外光谱、光致发光光谱(PL光谱)等手段才能准确鉴别。
在这样的背景下，理论上购买价格是培育钻石三四倍的同品质天然钻石，消费者自己再次送检的需求将加大，变相使得做出购买价格只有天然钻石价格20%-30%、而重量&切工&颜色&净度都一样的培育钻石的举措变得相对容易。
天然钻石/培育钻石外观对比
培育钻石的优势：珠宝消费领域，比天然钻石性价比更高、可持续发展
相比天然钻石，培育钻石在品质、价格、环保、科技、生产效率等方面的优势，将逐步成为钻石消费领域的新兴选择之一。
周期：培育钻石的形成时间通常是从数天到数周，而天然钻石要经过数百万年的地壳运动后跟随着火山喷发来到;
美感：培育钻石可以达到宝石级，其成色、尺寸、颜色等均可通过优化合成方法和技术而实现可控，并且比很大一部分天然钻石品质更好;
价值：培育钻石能够在短时间内批量生产;相较于同等尺寸和品质，培育钻石价格约为天然钻石的三分之一;
设计：与天然钻石一样，实验室培育的钻石提供了多种现代设计选择。有传统的形状，例如圆形、公主形、垫形或椭圆形、马眼形、梨形、祖母绿、心形、阿斯切形或辐射形;
色彩：培育钻石除了有无色宝石外，还可以通过在培育过程中添加不同物质或通过辐射等方式提供一系列天然形态下鲜有且十分昂贵的色彩;
保护环境：培育钻石对环境造成的影响比开采钻石小80%以上;
社区发展：实验室培育钻石通常不会涉及到传统的钻石导致的人权侵犯和道德问题，并提供更安全的工作环境和机会。(博众投资)
如何看待培育钻石的市场空间？
婚庆市场渗透率有望进一步提高。结婚钻戒是目前钻石最大的应用市场，根据美国政府统计数据，美国每年有200万对左右新人结婚，这一数字在过去十年中一直保持不变。而根据贝恩咨询的研究，在每年美国结婚的人中，96%的夫妇交换了戒指，83%的订婚戒指上有钻石。这是珠宝行业中最具弹性的行业之一。
天然钻石在稀缺性、情感价值、收藏价值方面优于培育钻石，但培育钻石在价格、科技、环保方面更有优势。培育钻石同样具有“恒久远”的特性，珠宝商试图用“仪式感”来增强培育钻石的情感价值。例如培育钻石新势力“小白光”品牌，购买小白光一克拉的消费者，可以得到天上一颗小行星的命名权，可以两人获得中国邮政的限定款联名邮票。
轻奢悦己需求开辟培育钻石新天地。市场容量方面，除婚庆外的精品珠宝市场粗略估计大约有1800亿美元。贝恩报告(2021)显示，2020年，包括耳环、项链、手镯和戒指(订婚或婚礼除外)在内的精品珠宝占全球珠宝市场的63%;而根据Euromonitor估计，2019年全球珠宝市场约3000亿美元，粗略估计，除婚庆外的珠宝大约有1800亿美元。
全球精品首饰市场规模
培育钻石发展的关键在于全球价格体系的建立。天然钻石有较强的全球价格体系。天然钻石被人为垄断了产业链，4C标准的建立和销售渠道的把控便于钻石商的定价，情感炒作赋予钻石恒久远的爱情意义，又进一步抬高了物价。钻石市场交易各个环节利润率相对稳定，分量越大的钻石，抬价空间越高。全球价格体系的建立使得批发价1万元的钻石，品牌专卖店可卖到5万。
培育钻石发展初期，套证、假证、充当天然钻石售卖等乱象较多，扰乱消费者对钻石品类的信心，培育钻石价格也一再走低。根据贝恩咨询，2016年培育钻石零售价格约为天然钻石的80%，2017年至2019年这一比例分别降低至65%、50%、45%。我们认为，培育钻石价格体系迟迟没有建立，使得消费者的购买信心打折扣，是阻碍其发展的最大原因。(博众投资)
培育钻石/天然钻石价格对比
培育钻石的价格体系正在逐步建立。2018年以来，在以美国联邦贸易委员会(FTC)为培育钻石正名，DeBeers、潘多拉、施华洛世奇、豫园股份等多家国内外珠宝品牌商开启培育钻石业务的影响和推动下，培育钻石在行业组织建立、技术规范制定、鉴定技术提升、产能规模扩大、消费者认知和市场份额提高等方面取得了快速发展。
建议
我们认为，培育钻石是珠宝行业发展的又一个契机。培育钻石在品质、环保、成本等方面具备极大优势，其发展是大概率事件。全球钻石大类行业供给的再分配、半导体行业等发展需要使得培育钻石技术&产品品质提升、轻奢悦己需求带来的市场需求爆发等，市场空间有望打开。
目前国际珠宝知名品牌戴比尔斯、潘多拉、施华洛世奇以及国内珠宝龙头们逐步布局，零售端的供给推动消费者教育及需求。目前美国零售市场销量增速快，短期毛坯钻石供给端尚处供不应求阶段。
建议重点关注下游品牌零售商——豫园股份、周大福、周大生等，有望借助培育钻石品类，通过自身营销经验、设计能力、品牌背书获得更高溢价，实现整体更高的毛利率和销售收入。同时建议关注上游培育钻石毛坯生产商，有望随产品品质提升享受高毛利和全球培育钻石市场爆发的红利。(博众投资)
【相关概念股】
中兵红箭
隶属于中国兵器工业集团，公司主营业务包括特种装备业务板块、超硬材料业务板块、专用车及汽车零部件业务板块三大业务板块。其中：超硬材料业务板块主要产品包括人造金刚石和立方氮化硼单晶及聚晶系列产品、复合材料、培育钻石、高纯石墨及制品等。其全资子公司中南钻石股份有限公司是全球最大的工业钻石(人造金刚石)、立方氮化硼制造商之一。
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力量钻石
专业从事人造金刚石产品的研发、生产和销售，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石，是一家处于行业技术前沿并继续保持竞争力的高新技术企业，并于2021年9月IPO首次上市。公司拥有高品级金刚石大单晶合成河南省工程实验室和河南省功能性金刚石及制品工程技术研究中心，通过自主研发已经形成了相对完备的核心技术体系，具备推动现有产品技术水平优化、新产品新技术研发和实现行业技术创新和产业升级的能力。(博众投资)
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《培育钻石：供需共振，按下“快进键”的闪亮风口》中航证券;2021-10-130;
《培育钻石：珠宝业的新征程》国金证券;2021-10-28;
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