关注港股的朋友，经常会问面对众多排队的IPO企业，如何去更好的了解一家公司?其实，我们都知道，新股上市前都会发布包含大量关于公司经营相关内容的招股说明书，一家公司的秘密其实就藏在其中!
那么，招股说明书在哪里看、怎么看呢?现在就带你一探究竟。
下文中，我们就以最近发布申请版招股书的雍禾医疗集团有限公司(以下简称“雍禾医疗”)为例，来向大家做介绍。其招股书中表明雍禾医疗是中国最大的专门从事提供一站式毛发医疗服务的医疗集团，雍禾医疗或将成为“中国植发第一股”，其招股书较为标准。但需要说明的是，申请版本招股书类似于A股新股的预披露招股书，与正式招股时发布的招股书虽有一定区别，但对于了解、判断一家企业同样有很大价值。
首先我们要知道在哪里找到目标企业的招股说明书。对于还未上市的企业来说，在“披露易”网站里找到Application proof & PHIP板块。
点开以后，里面有active, inactive, listed, returned的公司list。比如你要找最近刚刚发布招股书的雍禾医疗，可以在active list 里搜Yonghe Medical.
一、招股书是什么
招股书，又称招股说明书或公开说明书，是股份有限公司在发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。
招股书相当于一家公司最全面的“说明书”，一份正式的招股书一般300-500页，对于以打新为目的的投资者来说，要每个新股都完整的读完是不现实的，很耗时间。那么，如何“速读”招股书，从而了解一家公司的业务或者判断新股是否值得申购呢?我们就从招股书框架、重要章节、重要看点等方面来了解。
(雍禾医疗申请版本招股书首页)
二、招股书重要章节
港股招股说明书的框架组成大致有34部分，那么其中哪些是相对重要、需要精读的?我们可以从这个思路来解析：谁在融资?融多少?融资后干什么?公司能赚钱吗?未来有多大发展潜力?有没有持续盈利的核心优势等。根据这一思路，就可以从招股书中提炼出真正重要的章节内容。
港股招股书的重要章节：1.重要提示;2.概要;3.风险因素;4.行业概况;5.历史、发展及公司架构;6.公司业务及财务资料;7.与控股股东关系;8.未来计划及所得款项用途;9.股本;10.基石投资者;11.全球发售架构;
(雍禾医疗申请版本招股书“与控股股东的关系”)
三、招股书重点看哪些内容
1、重要提示
本次招股最基本、最重要的信息一般都在重要提示中，包括上市代码、发售数量、发行价格、市值、招股日期、保荐人等。
2、概要
概要就像是一家公司的“快照”，基本上就能让你全面解一家公司。恰如其名，这部分主要概括整个招股书的内容，简述公司业务、商业模式、竞争优势、经营策略、财务数据、募资用途等。一句话，看完概要就基本完成了对拟上市公司的初步了解。
仍以雍禾医疗为例，其招股书中的概要部分可看到，雍禾医疗是中国最大的专门从事提供一站式毛发医疗服务的医疗集团，深耕中国毛发医疗行业十余年，已经成为中国植发医疗机构中最知名及值得信赖的品牌。
同时也直接列明了其六大核心优势：(1)中国最大的植发医疗服务提供者;(2)覆盖全国主要核心城市，增长潜力巨大;(3)行业领先的运营能力与医疗服务能力;(4)持续不断的产品和服务创新，构建一站式毛发医疗服务体系;(5)行业领先的科技;及(6)具有远见卓识的资深管理团队及强大的股东支持。
(雍禾医疗申请版本招股书“概要”)
3、行业概况
通过了解行业概览，可以快速了解拟上市公司所处行业的状况。
(1)首先判断所属行业类别是增长行业还是夕阳行业，朝阳行业更被看好，估值会较高，因公司的盈利增长需要依托市场的增长。
(2)其次判断公司在行业中所处地位、竞争优势，通过行业门槛来预测上市后股价未来的上升空间。一般来说具有行业门槛的公司更被投资者看好。
(雍禾医疗申请版本招股书“行业概况”)
同样，在雍禾医疗招股书中，直接以图文结合的方式，直观展现了未来充满潜力的植发行业市场规模：
4、历史、重组及公司架构
这部分不只是讲公司的过去，同时也是企业基本情况的介绍。从其中可以了解到公司过去的发展，股权，控股参股等情况，其中包括公司历来发生的增资、核心技术人员、高管、参股控股情况等变动事项。
(雍禾医疗申请版本招股书“历史、发展及公司架构”)
5、公司业务
该板块详细介绍公司的主营业务、核心优势、业务模式、运营策略、营销策略等，我们可以根据公司业务的核心竞争能力，来预判其未来发展前景。
在雍禾医疗招股书中业务板块我们可以看到：根据弗若斯特沙利文的数据，在中国所有毛发医疗服务提供商中，雍禾医疗2020年的总收入、于2020年末的注册医生人数、于2020年末的运营中医疗机构数量，以及2020年的就诊植发患者人数，排名第一。同样根据弗若斯特沙利文的数据，雍禾医疗在中国50个城市经营51家医疗机构，是中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构。
(雍禾医疗申请版本招股书“业务”)
6、财务资料
与概要部分有重合，不过这个部分的财务资料更为详尽，且是招股书中最核心的部分之一。财务数据可以帮助我们评估其业务运行的状态。
那么如何看懂这张“成绩单”呢?这抓住这三张表：利润表、现金流量表和资产负债表，其中的以下数值可重点关注：
营业收入：看增速高低，且是否稳定。
营业利润率：重点关注主营业务在营业收入中的占比。
毛利率：毛利率越高，说明企业盈利能力越强。
净资产收益率：体现公司为股东赚钱的能力，权益投资者需关注。
现金流量表：现金流量表为正，则现金流动性强。
从雍禾医疗招股书的数据来看，2018~2020年雍禾的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿，复合年增长率达32.4%。雍禾医疗的收入主要来自提供植发医疗服务，而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长。利润方面，2018年~2020年，雍禾医疗净利润分别为5350万、人民币3560万和人民币1.63亿元。
公司毛利高达70%以上，在扣除其他成本后(雍禾医疗2020年仅在营销获客上的成本就占到总营收47.6%)，2020年净利却只有10%(2018年和2019年分别为5.7%和2.9%)。雍禾医疗花重金营销，说明公司充分认识到长期投资于品牌建设和消费者教育的重要性。
(雍禾医疗申请版本招股书“财务资料”)
7、与控股股东关系
说明公司与控股股东的关系，及双方如何处理关联交易，关联交易的定价是否公平。不同的控股股东，给市场不同程度的信心，有实力、有经验的企业家所在公司，自然更易形成市场共识。
8、未来计划及筹款用途
通过了解公司上市募集资金的用途，也可以在一定程度上判断企业发展的情况，是为了发展高速成长的主营业务?还是用来还债?
雍禾医疗招股书显示，其募资用途有以下几点：
为在中国境内网络的现有植发医疗机构进行扩充和升级;
投资于产品的进一步创新;
投资于研发，以前沿技术提升服务体系;
在中国整合行业资源以提升品牌知名度;
作为营运资金及一般企业用途;
可见，其招股书中描述的募资用途主要在不断提升企业发展速度、发展质量的战略布局上。
最后，要了解一家企业，有很多种方式与渠道，也需要综合考虑很多因素，但看招股书是快速
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