DeFi持续火热，各种概念来袭，但DEX依旧是DeFi概念中的第一大阵地。作为排名第一的DEX——Uniswap的锁仓资产已经突破20亿美金，24小时交易额突破10亿美金。
有不少去中心化交易所针对Uniswap进行优化，各种swap都在到来的路上。Sushiswap(SUSHI)就是其中的佼佼者。
8月28日晚，SushiSwap(SUSHI)启动，在不到12小时内，锁仓代币价值超过2.7亿美元;9月1日，SushiSwap(SUSHI)一天之内上线多家知名交易所，令一众圈内人士大跌眼镜。
SushiSwap(SUSHI)究竟是DEX赛道中的革新者还是潘多拉的魔盒?
本篇库币DeFi观察，带你探讨SushiSwap(SUSHI)到底可不可口。
1. Sushiswap，基于Uniswap上的变与不变
如果熟悉DEX和DeFi，肯定知道Uniswap。Uniswap协议通过AMM模型实现了ETH和ERC20代币的兑换，以及ERC20代币之间的兑换。
SushiSwap延续了Uniswap的核心设计，依然采用的是AMM模型。但与Uniswap不同的是，Sushiswap增加了经济激励模型，将其交易费用的一部分分配给Sushiswap代币SUSHI的持有人。
在Uniswap中，流动性提供者(LP)只有在他们提供流动性时才赚取流动性池的交易费。一旦他们从流动性池中赎回自己的资金，将不再获得相应的收入。此外，随着协议越来越受欢迎，风投基金，交易所，矿池等陆续加入协议，早期流动性提供者的收益会被摊薄。
而在SushiSwap，当你提供流动性时除了手续费还可以获得SUSHI代币。即使你不再提供流动性，这些SUSHI代币也将使你有权继续赚取一部分SUSHI协议的交易费用。
简单来说，Sushiswap的流动性提供者(LP)不仅可以赚取手续费，还可以通过持有SUSHI代币获得长期收益，这对于Uniswap是一种冲击。
2. 关于SUSHI
SUSHI是Sushiswap的代币，代表了整个Sushiwap协议的潜在收益。对于LP来说，即使不再为协议提供流动性，他们获得的SUSHI也能持续捕获协议的长远价值。
SushiSwap通过引入流动性挖矿的方式，把Uniswap 的流动性池锁仓量从 8 月 27 日的 3 亿美金，涨到了目前的 20 亿美金，达到历史新高，这个数字还在持续上涨。流动性提供者为了获得SUSHI，已经将Uniswap上 70% 的流动性做市凭证(LP tokens)抵押到Sushiswap平台，而Uniswap上这些锁仓资金很可能在9月12日迁移到Sushiswap协议中。
目前SUSHI的可流通供应量约2500万枚，价格约7U。值得一提的是，SUSHI的价格波动较大，最低时为0.7U，最高价格为11.5U，不到6天，就完成了自身价格15倍的增长(数据截止至本文发布)。现在入场是否是良机?值得商榷。
3. SUSHI如何捕获价值?
在Uniswap，LP可以获得0.3%的交易费用。而在Sushiswap中，0.25%费用会直接分配给LP，剩余的0.05%会兑换成为SUSHI代币。因此，SUSHI的价值支撑来源于这0.05%的交易费用，这也意味着SUSHI的价值跟其交易量挂钩。在Sushiswap上，交易量越大，SUSHI的价值就越高。
Uniswap在过去24小时的交易量约10亿美元。如果Sushiswap可以达到这个交易量，那么SUSHI代币一天可以捕获的50万美元的价值，一年可以捕获约1.82亿美元的价值。
4. 如何通过挖矿获得SUSHI?
Uniswap的LP将其部分流动性池的LP tokens质押到Sushiswap中，就可以赚取SUSHI代币。
目前Sushiswap支持质押以下流动性池的LP tokens赚取SUSHI代币：
USDT-ETH;USDC-ETH;DAI-ETH;sUSD-ETH;COMP-ETH;LEND-ETH;SNX-ETH;UMA-ETH;LINK-ETH;BAND-ETH;AMPL-ETH;YFI-ETH;SUSHI-ETH。
在最初的100,000个区块，每个区块释放1,000 SUSHI，之后产量会下降，每个区块释放100SUSHI代币，这些SUSHI会均分给所有支持的代币池。值得注意的是SUSHI-ETH流动性池可获得两倍奖励。
在Uniswap，LP可以获得0.3%的交易费用。而在Sushiswap中，0.25%费用会直接分配给LP，剩余的0.05%会兑换成为SUSHI代币分发给SUSHI的持币者。这就意味着，提供流动性最多的LP将得到最多的SUSHI。
5. Sushiswap的流动性迁移
在Sushiswap协议启动大约两周后(即9月12日)，Sushiswap会启动针对Uniswap的流动性池迁移计划。这些早期参与Sushiswap挖矿的Uniswap流动性池会迁移到Sushiswap上。在迁移过程中，首先是在Uniswap上进行代币赎回，并将这些代币迁移到Sushiswap上形成新的流动性池。
迁移完成后，交易者可以在Sushiswap的流动性池中进行交易。在这个过程中，LP不用做任何操作，就可以从Sushiswap的流动性提供中获得交易费用收益和SUSHI代币。
6. Sushiswap的争议与风险
一些DeFi专家反对SushiSwap。Dharma Labs的联合创始人Brendan Forster希望SushiSwap实验“失败”。分散交换协议0x的联合创始人Will Warren也表示，如果SushiSwap获胜，那将是“可怕的”。
由于Sushiswap的功能和Uniswap相似，其UI界面和YAM相似，有人认为Sushiswap是在廉价的剽窃，危害到了安全和创新。还有人认为Sushiswap从始至终可能是一个骗局，因为在他们的代码中存在漏洞，这可能会导致用户的资产丢失。
所以，SUSHI虽然很火，但参与流动性挖矿之前，也需要考虑自己的风险承受能力，并做好合理的风险管理。
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