特斯拉亏损收窄股价却遇挫 投资人看不懂马斯克的棋局？

近日，电动汽车领头羊特斯拉遭遇了一个奇怪的现象：尽管该公司刚发布的2016年第四季度财报显示其净亏损大幅收窄，但华尔街投资者们还是用脚投出了“反对票”，致使特斯拉股票翌日大跌6.41%，市值蒸发近16.5亿美元。

是什么原因导致了这一反常现象呢？外媒的解释是：投资者们越来越担心，特斯拉在推动Model 3型电动车上无节制地烧钱，恐怕会加大未来融资的需求。事实果真如此吗？

先来看特斯拉去年第四季度的财报要点：去年第四季度，特斯拉收入达到23亿美元，相比2015年第四季度的12亿美元增长88%。去年第四季度，特斯拉净亏损为1.21亿美元，相比2015年第四季度的净亏损3.2亿美元实现了大幅收窄。同期，特斯拉的汽车交付量从17478辆增加至22252辆，涨幅达27%。

单从同比数据来看，无论是营收、利润还是汽车的交付量，特斯拉都取得了堪称亮眼的成绩。为何投资者还会投出反对票呢？深挖特斯拉的财报，朱飞（vx:zhufei101）发现了以下几个问题：

第一，2016第三季度特斯拉刚刚首次实现了盈利，净利润为2200万美元，而2015年同期的净亏损为2.30亿美元。环比来看，第四季度表现明显黯然失色。

这或许给了投资人特斯拉不能持续盈利的印象，或者干脆说，向来大手笔的特斯拉掌门人伊隆·马斯克，在特斯拉走过13个年头后，还不打算踏踏实实、按部就班地追求利润。

第二，财报显示去年第四季度特斯拉再次亏损的主要原因是特斯拉的投入增加。财报显示，在该季度5.22亿美元的项目资金支出中，主要用于包括Model 3生产前准备、内华达州Gigafactory电池工厂的建造以及顾客支持方面的支出。同时，特斯拉于11月完成对太阳城SolarCity的收购，也增加了公司8500万美元的业务支出。

从中明显可见，导致特斯拉去年第四季度回归亏损的原因不只是Model 3的投入增加，还包括上述的其它项目支出。在讨论第四季度收支情况的电话会议中，马斯克表示，Model 3更容易被生产，而且在设计时已经充分考虑了生产因素，因此Model 3的交付窗口期要比Model S以及Model X都要短。这再次印证，投资人不见得会因为特斯拉在一款更容易量产的新车上投资就否定了该公司的未来，从而抛出手中的股票。

因此，更深层的原因只能在于特斯拉的非汽车业务，即Gigafactory电池工厂、SolarCity等，这些都是特斯拉和马斯克在酝酿的大项目。特斯拉表示，除了目前内华达州Gigafactory之外，公司还计划建造另外两到三个Gigafactory，总支出预计将达到50亿美元。此外，公司还计划在纽约州布法罗（Buffalo）建立一个太阳能电池板工厂。简言之，投资人投出反对票，可能是看懂了特斯拉“前台”的汽车业务，没看到特斯拉“后台”的新能源动力提供商大棋局。

在很多人的印象中，特斯拉只是一个电动车制造商，然而事实却大相径庭。公开资料显示，特斯拉公司成立于2003年，总部位于美国加州硅谷，主要从事纯电动汽车的设计、制造和销售，也向第三方提供电动汽车动力系统的研究开发和代工生产服务。换句话说，特斯拉不仅仅是一家电动汽车厂商，而是一家以电动汽车为切入点的新能源公司，它向第三方提供生产能力和电动汽车动力系统外，还包括太阳能板及储能设备等。再直白点说，开启了电动车新浪潮的特斯拉，谋划的是汽车革命的新生态，尤其是其中的关键技术及新能源基础设施。

朱飞（vx:zhufei101）注意到，马斯克早就表示，特斯拉的愿景是“加速全球向可持续能源的转变”。而“为每一个普通消费者提供其消费能力范围内的纯电动车辆”只是这一远大目标的第一步。

据极客网等多家科技媒体报道，去年11月，特斯拉电动车收购SolarCity，向客户提供包括Powerwall能源墙、太阳能屋顶等端到端的清洁能源产品，朝着垂直整合的能源公司迈进一大步。今年2月1日，特斯拉汽车公司（Tesla Motors Inc.）正式改名为特斯拉（Tesla Inc.）。这意味着汽车不再是特斯拉的唯一业务，该公司有着更大的诗与远方。

正因为志存高远，所以马斯克在特斯拉创立已13年之际还在坚持大手笔投入，一出口就是50亿美元的级别。在这个过程中，有看不懂或者看懂了等不起（更多的恐怕属于这类）的投资人，适时给特斯拉的股价浇点冷水，也在情理之中了！

综上，尽管公司已经做到上市，但的确不能排除特斯拉未来还有大额度的融资需求，来支撑该公司去追求诗和远方。不管华尔街的投资者们做何选择，作为科技爱好者和观察者，朱飞（vx:zhufei101）的态度是乐见其成，迫切想见证马斯克这个“疯子”能把人类社会带到哪里去。

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