153亿解决问题？ 大众处理方式好坏参半

网易汽车6月30日报道据国外媒体报道大众已经与有关各方达成一项和解协议，以解决其因柴油门丑闻带来的一系列索赔主张。关于现在的大众，投资者还需要了解以下内容：

和解将会让大众付出多少成本？

大众可能会为此次和解花费153亿美元。下面就是对这笔巨额资金使用情况的分解：

大众将会成立一个和解结算基金，该基金拥有最大额度为100.33亿欧元的资金。这些资金将用于在2009年至2015年期间，使用大众2.0升TDI发动机车辆用户的经济补偿。所有这些车主将会得到来自大众的、数额为5千至1万美元不等的现金赔付。除此之外，大众还将向用户回购车辆，这些车辆的回购价格以柴油门丑闻爆发之前的2015年9月时的实际价值为作价基础。目前与大众存有租赁合约的用户可以选择终止合约，而且不用承担违约责任。此外，用户也可以选择保留原有车辆，并让大众对存在的问题进行修复，以满足清洁空气法案的要求。

未来三年内，大众将会向一个叫做“环境信任”的基金“支付27亿美元资金，这些资金将用于那些有关美国空气清洁项目的补助金。成立该基金的初衷是希望通过这些项目的实施，尽可能抵消过去几年中超标排放对空气和环境造成的破坏。

大众同意在未来10年内投资20亿美元，用于零排放车辆（ZEV）基础设施的建设、相关车辆的推广和引进，并且希望唤起美国国内对环境保护的自我意识。

大众还将支付6.03亿美元，用来解决包括由波多黎各和哥伦比亚特区在内的，部分地方州区提出的索赔要求。

如果所有的车主都选择让大众回购问题车辆，那将会让这家公司花光153亿美元的资金预算。当然，最终的账单金额也可能会少于这一数字。

这个解决方案的内容是什么？

这项民事和解协议具体用于解决大众2.0升TDI发动机车辆相关的民事赔偿。该项赔偿的诉讼主张是由美国环境保护署（EPA）、加利福尼亚空气资源委员会（CARB）、美国联邦贸易委员会（FTC），以及问题车辆的车主通过集体诉讼的方式共同发起的。

是什么样的索赔让其在美国引人注目？

这一和解方案不牵扯由美国司法部发起的、潜在的民事和刑事诉讼，也不涵盖大众、奥迪和保时捷3.0升TDI V6发动机车型的排放作弊问题，以及与此相关的索赔诉讼。这仅仅是一起单独的民事索赔诉讼，并且是由环境保护局、国家环境监管机构、联邦贸易委员会和业主通过集体诉讼的方式发起的。

对大众而言，这是好消息还是坏消息？

一方面，对大众而言这是个好消息：虽然付出了巨额的资金，但解决了来自美国的、最糟糕的控诉，这种方式也可以让问题车辆的用户感到满意。对大众来说，这是脱离丑闻漩涡过程中迈出的一大步。

另一方面，这项和解结算有可能捅开其他的马蜂窝。

比如，大众目前仍面临来自其他多个国家，关于柴油门丑闻的民事和刑事指控。如果其中的一些国家决定，按照本次在美国的和解协议作为其解决问题的样板。那将迫使大众按照2015年9月的作价基础，回购数百万辆问题车辆。这种局面带来的高昂代价将会使大众焦头烂额。

大众不可能完全脱离汽车业务。在德国国内，它是一个极其重要的企业。无法想象德国政府会允许其自生自灭。但不难看出，与丑闻有关的费用可能会淹没大众所处的地位，因此它需要德国政府提供某种方式的救助。

现在是让投资者考虑购买大众股票的时候吗？

我的建议依然是反对买入。

即使撇开由英国脱欧带来的，对欧洲经济衰退潜在的担忧不谈，大众股东极不友善的公司治理模式也是一个麻烦。依我看来，目前仍然不适合买入大众股票。当然，主要原因在于围绕柴油门丑闻的最终成本，依然存在很多的不确定性。

如果其他司法管辖区也决定让大众回购问题车辆，这可能让该公司的善后成本增加数十亿美元的价格标签。如果大众真的陷入这种山穷水尽的境地，德国政府可能也不得不介入这一事件。即使在美国，仍然还有另一把架在大众脖子上的刀：司法部还没有对最终的调查结果表态。

这些混乱不堪的费用可能会阻碍大众发展先进技术的努力，也许它将需要几年的时间才能重振自己的竞争力。反过来，这种停滞又会大大增加外界对公司长期增长前景的疑虑。直到我们有更多清晰的论据，我才会明确的建议你是否转向。

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