业绩下滑兼并重组 汽车经销商生态之变

日 前，中国汽车流通协会发布数据称，2016年4月经销商库存预警指数为57.9%，处于警戒线以上，这也是自去年9月以来，中国汽车经销商库存预警指数连 续8个月高于50%。而就在上个月，汽车经销商发生了一起大事：因库存压力极大、经营困难、亏损严重等原因，湖南24家经销商联名“逼宫”主机厂，拒绝提 车。

上述两件新闻仅为国内汽车经销商经营状况和生态的一个缩影，就在各大汽车企业相继公布2015年年报之时，反映汽车经销商去年业绩和生态状况的年终成绩单同样值得关注。

去 年，我国乘用车市场增速放缓，不少汽车经销商面临着库存压力和销售困境，特别是去年上汽大众掀起价格战到9月份，整个汽车行业仿佛进入到一场寒冬。彼时， 汽车销售人员热情不高，销售顾问离职潮席卷了整个汽车销售生态链。在《汽车公社》当时所做的“经销商生存调查”中发现，“车不好卖、卖车不赚钱”成为最普 遍的处境，而迷茫和无奈是当时不少从业者抱有的心态。

根据目前公布的从事乘用车销售和售后的上市汽车经销商集团业绩来看，去年的情况不容乐 观。国机、庞大、正通、亚夏等经销商在营业收入上同比出现了下滑，特别是以进口车业务为主的国机汽车，营业收入竟下滑约三成。而在净利润方面，国机、中 升、正通等经销商净利润皆出现两位数的严重下滑，下滑最高的国机汽车竟达到了43%。

根据本刊记者整理的数据显示，去年我国汽车经销商企业营收合计实现3517.1亿元，同比下跌4.2%，净利润合计43.77亿元，同比下跌0.54%，净利率1.2%。

在 我国新车销量连续六年世界第一并创下销售记录的同时，汽车经销商不妙的趋势却不断显现，从上市经销商企业集团年报中不难看出，多数经销商卖了一年的车，却 都只是白忙活。根据汽车行业流通协会最新出炉的《2015年度全国经销商满意度调查》显示，2015年国内仅有两成汽车经销商盈利，而处于严重亏损状态的 汽车经销商占比达三成。

“入不敷出，救不回只有关门。”去年下半年，汽商会秘书长朱孔源表示，未来有可能全国30%的经销商会倒闭。有媒体 报道称，“如果按全国20000家汽车4S店预判，未来全国倒闭的汽车4S店将达到6000家。”而这种倒闭趋势已经从去年开始见诸报端，倒闭的4S店从 青年莲花等边缘品牌开始波及丰田等热销的汽车品牌，甚至包括奔驰等豪华品牌。

“汽 车行业的暴利时代已经过去，部分企业不赚钱的情况在一段时期内会一直存在。”国家信息中心信息汽车产业信息处处长刘明曾表示。随着互联网 的兴起，越来越 多的汽车电商平台正在分食这块蛋糕，艾瑞咨询发布的《2015中国新车电子商务行业白皮书》显示，2015年电商渠道新车成交比例达到3%，并且这一比例 还将继续扩大。而目前大部分电商平台资源掌握在垂直汽车媒体、综合类以及厂商电商平台上，而经销商的电商平台仅为0.3%。

同时，经销商利 润最丰厚的售后服务板块业务，也随者第三方维修保养平台以及国家出台的汽车售后政策将变得今非昔比。2016年开始，《机动车维修管理规定》和《汽车维修 技术信息公开实施管理办法》实施，明确规定了厂家和4S店不得以不在官方授权店保养为由拒绝给车辆质保，车主可自由选择修车点；售后维修不能强制使用原厂 配件，托修方、维修经营者可以使用同质配件维修机动车；同时规定汽车维修信息将强制免费公开，打破了此前经销商在汽车维修技术及市场方面的垄断。车享 CEO夏军在接受本刊记者采访时表示，中国汽车市场需要第三方独立的汽车服务品牌出现，这将成为继4S店之后下一个抢夺热点。

另一方面，我 国汽车库存预警指数一直居高不下，也是造成经销商经营困难的重要原因。自2014年10月至今，库存预警指数连续超过警戒线，其中不乏宝马、奥迪、奔驰等 知名企业。“经销商库存高了，很多问题都出现了，比如价格倒挂、利润下滑。”朱孔源表示，特别是在去年上半年行情特别不好的时候，经销商的资产负债率普遍 较高，多在70%以上，甚至超过80%，即便是大经销商集团，其资金链依然绷得很紧。

有业内人士表示，汽车经销商现状已经到达不得不变的境况，盈利能力下降导致不少大型汽车经销商通过兼并重组，从而利用资金、管理、规模优势低成本整合市场。毫无疑问，这种说法也在去年经销商生态变化中被兑现。

去 年广汇汽车成为国内并购最活跃的汽车经销商集团，不仅用近百亿资金将宝马在华最大的经销商集团宝信收入囊中，收购了东北非常强势的经销商集团尊荣，还连续 收购了江西运通、贵州华通等77家门店。不仅将经销商布局到全国各个省市，还将经营范围延伸到捷豹、法拉利、玛莎拉蒂等豪华和超豪华品牌，以此来增强自身 抵御风险的能力。“在这个越大越强的时代，做强是很多经销商必须做的事。”长久汽车投资有限公司运营副总裁莫华英表示。

不仅是广汇，国内另 外一大经销商集团、港股上市公司永达汽车最近也动作频频。4月初，永达斥资合7.64亿元收购经销商集团江苏宝尊100%股权，以及向江苏宝尊增资，用于 收购卖方旗下18家附属公司剩余股权。之后，永达汽车又公告了一系列大规模资产重组消息，将借壳“扬子新材”，120亿元登陆国内资本市场。友达资产管理 董事熊丽萍表示，永达此次分拆业务在A股上市，可为集团增添一个融资平台，同时A股市盈率和股值普遍高于港股，分拆上市可望更能反映其业务价值。

除此之外，电商平台、二手车、汽车租赁、汽车金融、新能源都成为经销商变革谋变的新方向，也证明了管理学中常提的观点：在当下汽车市场生变的旋涡中，无论是对内改革还是向外扩张，都比“原地踏步”更能抵御风险。

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