车市料再次上演过山车行情 汽车下乡政策可能重启

在度过甜蜜的一季度后，车市或再次上演“过山车”行情。各大上市车企公布的产销数据显示，4月份汽车销量增速环比显著下滑，甚至出现同比下降的情 况。分析人士称，随着车市竞争日趋激烈，价格战再次打响，量价齐跌将对上市车企的业绩形成巨大杀伤力。此外，去年力挽狂澜的1.6L以下汽车购置税减半政 策边际效应逐渐递减。

出现同比下降情况

“去年4月份的时候，汽车销量环比、同比双双下滑，此后车市便一蹶不振，全年销量面临着历史上首次负增长的尴尬局面，直到9月底出台了购置税减半政策后才扭转了颓势。从今年4月份的情况看，情况非常糟糕。”一位上市车企高管告诉中国证券报记者。

今年年初，中汽协预测今年汽车销量同比增长约6%至2604万辆。一季度汽车销售652.67万辆，同比增长5.98%，达到了年初预期。但从上市车企陆续公布的4月份产销快报看，在度过一季度的“蜜月期”后，车市再次显露出颓势。

二季度通常是传统的汽车销售淡季，各大车企上市公司4月份销量环比3月份均出现一定程度下滑实属正常。但从同比增幅看，各大车企的销售增速明显 放缓，甚至出现同比下降的情况。江淮汽车(11.290,-0.19,-1.66%)4月份销售汽车53470辆，同比增长4.68%，相比3月份 13.97%的增幅大幅下滑；长城汽车销售汽车79607辆，同比增长1.72%，相对3月份3.15%的增幅也出现下滑；长安汽车 (14.360,0.05,0.35%)4月份销售汽车22.36万辆，同比下滑约1.61%。

在3月份销售数据表现靓丽之时，不少车企已预感到了车市颓势的来临。长安汽车在年报中预计，2016年中国汽车市场销量2534万辆左右，增速 3%左右。这与中汽协6%的预计数据相比少了一半。公司总裁朱华荣在接受中国证券报记者采访时表示：“预计上半年市场增长可能要面临很大的挑战，尤其是进 入4月份以后，情况会比较困难。”

市场竞争日趋激烈

近年来，SUV车型已成为车市稳增长的重要支柱，也是兵家必争之地。2015年，在各大车企推出的新车型中，SUV占比高达一半。进入2016 年，SUV继续成为各大车企的主推新车型。在北京车展上，长安汽车、广汽传祺等中国品牌车企一改扎堆中低端市场的习惯，纷纷推出七座SUV。这从侧面反映 出小型和紧凑型SUV市场趋于饱和，亟需开辟新的细分市场。

在激烈的竞争局面下，部分上市车企的主力SUV车型销量快速下滑。这对高度依赖SUV车型的车企影响巨大。以江淮汽车为例，依靠瑞风S2和瑞风 S3两款SUV车型，公司一季度销量大幅增长28.33%；但4月份SUV车型仅销售17404辆，同比仅增长3.51%，环比3月份大幅下滑 36.8%，前4个月的销量增速也骤降到20.07%。

事实上，SUV价格战在3月份便已打响。3月26日，紧凑型SUV新车型吉利博越上市。而在此前，两款明星SUV车型长城哈弗H6和长安 CS75则双双宣布降价，以应对吉利博越的冲击。哈弗H6推出了8.88万元的入门级车型；长安汽车CS75的起步价降到了9.28万元。

价格战对于依靠薄利多销的中国品牌车企而言，产品毛利率将遭受进一步打压，这将直接冲击相关上市车企的业绩。以长城汽车 (8.350,0.00,0.00%)为例，今年一季度，公司实现营业收入208.44亿元，同比增长7.85%，实现归属于上市公司股东的净利润 23.96亿元，同比下降5.51%。招商证券指出，受到产品降价的影响，公司一季度毛利率同比下降1.3个百分点至25.3%，从而拖累了一季度业绩的 增长。

汽车下乡政策可能重启

去年4月份，汽车销量首次出现同比下滑后，此后连续5个月下滑。在全年销量可能负增长之时，9月份国务院常务会议决定对1.6L以下汽车实行购 置税减半政策，最终助车市力挽狂澜，全年汽车销售2459.76万辆，同比增长4.7%。在眼下车市又要掉头向下的危急时刻，还能靠什么拯救？

1.6L以下汽车购置税减半政策将持续到今年年底，但在2015年四季度大显神威之后，该政策对车市销量的拉升作用边际效应递减。2015 年，1.6升及以下乘用车销售1450.86万辆，同比增长10.38%，高出乘用车总体增速近5个百分点，占乘用车销量比重提升到68.6%。今年3 月，1.6升及以下乘用车销售146.4万辆，同比增长10.7%，仅高于乘用车总体增速0.9个百分点，占乘用车销量的比重增长到71.2%。

事实上，许多业内人士并不看好1.6L以下汽车购置税减半政策。朱华荣表示，这相当于打了一针强心针，价值不大，市场竞争是法则，强心针容易产生很多错乱信息。

去年12月，有媒体报道称，计划启动新一轮汽车下乡政策，将1.6升以下乘用车、微型客货、皮卡等轻型货车纳入产品范围。2009年，国家推出 1.6升及以下排量乘用车按5%征收车辆购置税政策时，曾同时推出汽车下乡政策，对车市起到了巨大的拉升作用。业内人士指出，如果接下来车市再现颓势，不 排除重启汽车下乡政策的可能。

此外，皮卡解禁政策已铺开试点，有望在一定程度上提振车市。今年2月底，工信部、发改委、公安部联合发布通知，决定在河北省、辽宁省、河南省和 云南省开展放宽皮卡进城限制的试点工作。5月1日起，上述四个省份展开皮卡进城解禁工作，很多城市取消了对皮卡进城的限制。中国乘用车市场信息联席会副秘 书长杨再舜表示，放开进城限制后，皮卡市场将会释放百万辆的产能。

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