PSA与FCA合并 新全球第四大车企“上路”

新全球第四大汽车集团正式诞生。12月18日，标致雪铁龙集团（以下简称“PSA”）与菲亚特克莱斯勒汽车公司（以下简称“FCA”）签署一份具有约束力的合并协议，规定双方业务以50：50比例合并。

业内人士表示，FCA与FCA合并既能实现优势互补，也有利于加速双方电动化转型。不过，双方合并后也面临一系列挑战，包括如何协调分工与分配资源、提振在中国市场的低迷销量等，都将成为新集团需要解决的问题。

正式签约

12月18日，PSA与FCA发布声明称，双方签署了一项具有约束力的合并协议，协议规定双方业务以50：50的比例合并，创造全球销量排名第四、收入排名第三的汽车集团，双方的合并预计在未来12-15个月内完成。

以去年销量为例，PSA与FCA两大集团销量达870万辆汽车；如果将双方不含马瑞利（Magneti Marelli）和佛吉亚（Faurecia）的业绩进行简单相加，合并收入近1700亿欧元（约合1.33万亿元人民币），经常性营业利润超110亿欧元（约合856亿元人民币），营业利润率为6.6%。

根据声明，双方合并后的实体董事会由11名成员组成，其中多数为独立董事，PSA与FCA将各自提名五位董事会成员，合并完成时董事会还将包括两位PSA与FCA员工代表。唐唯实（现任PSA管理委员会主席）将在合并后的实体担任首席执行官，初始任期为5年并将担任董事会成员。

资料显示，PSA与FCA两大集团旗下汽车品牌涵盖从超豪华车、豪华车、主流乘用车到SUV、卡车和轻型商用车等所有关键细分市场。除菲亚特、克莱斯勒，FCA还拥有道奇、Ram、Jeep、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂、阿巴斯和蓝旗亚等品牌；PSA旗下品牌则包括标致、雪铁龙、DS及2017年收购的欧宝和沃克斯豪尔。

近年来，FCA一直在寻找合并对象。2015年，FCA试图与通用汽车合并，却遭到后者拒绝，随后，FCA又分别与大众汽车、PSA进行谈判，最终均无疾而终。今年初，PSA曾就合并公司事宜与FCA进行接触，但FCA拒绝了该提议，并谋求与雷诺汽车合并。然而，今年6月，FCA突然撤回与雷诺汽车的合并提案，原因是由于政府的介入。

降本转型

尽管双方的声明并未正面解释合并原因，但合并的好处显而易见。声明显示，双方的合并将实现约37亿欧元的年度运行率协同效应，其中技术、产品和平台相关的节省效应占比40%。得益于规模和最佳价格调整的采购效应占比40%，市场营销、信息技术、管理费用及物流等其他领域的效应占比20%。预计从第一年起，协同效应将产生正向净现金流，到第四年将实现约80%的协同效应。

除节省成本，产品互补性也是推动两家合并的重要因素。目前，FCA最重要的市场在北美，PSA则较为倚重欧洲市场。根据今年各季度财报显示，FCA九成以上利润均来自北美市场。销量方面，PSA在欧洲市场的销量占到整体销量八成左右。

“FCA在皮卡及高端、豪华品牌上有自己的优势，PSA的优势主要集中在小型、紧凑型产品上。”汽车行业分析师贾新光表示，各自占据不同细分市场，为日后双方产品布局铺平道路。双方合并后，FCA将获得标致的小型现代化平台，PSA将得到Jeep和道奇RAM的助力。

对于FCA而言，与PSA 合并还有利于缓解自身面临的环保减排压力。据了解，去年FCA因2016年款车型燃油经济性问题在美国支付7730万美元罚款。今年10月，FCA相关负责人透露，由于未能达到美国2017年燃油经济性要求，公司还将面临7900万美元的民事罚款。

贾新光表示，如今FCA短期内无法大规模生产电动车，但发展电动化却迫在眉睫，FCA希望尽可能以低成本完成这一目标。FCA可以从PSA获得电动化平台和技术，PSA也能借此实现更多的零部件采购量，增加产值。双方算是各取所需。

事实上，PSA与FCA也在声明中表示，双方合并的协同效应将满足具有挑战性的全球二氧化碳法规要求，合并后的实体将进一步发展其在新能源汽车、可持续出行、自动驾驶和车联网等领域的变革能力。

在华迎考

值得一提的是，合并能带来诸多优势，但也存在着一些不确定性和挑战。在汽车行业分析师钟师看来，PSA与FCA旗下汽车品牌都有明显地域性，存在全球化程度不够的问题，二者在中国市场的表现都不算好。

数据显示，去年PSA在华合资企业神龙汽车销量为25.5万辆，同比下降31.2%；今年前10个月，神龙汽车累计销量仅为10.07万辆，同比下降54.83%。今年前三季度，FCA在华合资企业广汽菲亚特克莱斯勒销量也仅约5.24万辆，同比下降46%。

随着销量持续下滑，业内不断传出PSA将退出中国的消息。对此，唐唯实两次公开表态称：“PSA信心坚定，绝对不离开中国市场。”不过，有传闻称，神龙汽车打算关闭位于武汉的一工厂、出售二工厂，并裁员4000人。对于此消息是否属实，北京商报记者联系神龙汽车相关负责人，但截至发稿，尚未获得对方回复。

“外界认为PSA与FCA的合并不是解决中国市场问题的捷径。”贾新光认为，PSA与FCA都是以本土市场为中心，在适应中国市场的偏好方面做得不够好。果没有具备足够竞争力的新产品，这一“联合”并不能迅速地让两家恢复“元气”。

值得注意的是，由于新能源汽车是PSA与FCA合并后的重要发展方向，因此双方在华的合资企业能否由此获益也引发外界关注。根据计划，明年神龙汽车将投放4款新能源车型，包括雪铁龙天逸PHEV、508LPHEV和新一代2008纯电动版等。

对此，乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，PSA与FCA在中国的合资企业现阶段仍需要更多依靠中方伙伴的力量。未来，如果新合并集团研发新能源车型等新品，中国合资企业才会有机会共享相关资源。“两家中方合资伙伴东风和广汽都很强大，未来广汽菲亚特克莱斯勒的油耗压力还是要靠广汽解决，东风也能够有效的平衡合资与自主的新能源与传统车的油耗压力。”他说。

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