谢东萤匆匆卸任，亟须资本续命的蔚来雪上加霜

谢东萤的离职或许给负重的蔚来加了一根“稻草”。这也意味着，这些“看明白了”的华尔街资本家们已经从蔚来汽车跑路了。

近日，蔚来汽车发布公告表示，因个人原因，公司首席财务官谢东萤在10月30日递交离职申请，目前公司已经开始寻找谢东萤的继任者，并承诺将迅速填补这一空缺职位。

该公告发布后，当日（10月28日）晚间，蔚来汽车每股盘前跌幅扩大至8.61%，每股报收1.48美元，下跌1.99%。随后，舆论涌起，业内有声音认为，谢东萤的离职或许与蔚来汽车的融资不顺有关。小鹏汽车创始人何小鹏在微博直言，“无论最后是王是寇，罗马都不是一日建成的。”汽车行业分析师任万付对新京报记者表示，“谢东萤在此时间点离职，可以说是功成身退。”

遇上“出行教父”

作为一名职业经理人，谢东萤半生戎马已经是“军功卓著”。在加盟蔚来之前，谢东萤曾在摩根大通和香港瑞银资本等工作多年，在财务管理及融资运作方面有着丰富的经验。资料显示，自2005年12月起，谢东萤加入了新东方教育科技集团，2006年9月7日助力新东方赴纽交所上市；2014年5月，谢东萤加入京东，2014年5月22日助力京东赴纳斯达克上市；2016年9月，谢东萤加入百盛中国，2016年11月助力百盛中国赴纽交所上市。

无论是新东方、京东还是百盛中国，谢东萤的加盟都明确指着同一个方向——上市。彼时，被称为资本市场热宠的“造车新势力”们都在“融资”的热锅上团团打转，每个造车“新生”都迫切需要一个“谢东萤”。蔚来汽车作为国内首批新势力的佼佼者，其“朋友圈”不仅包括做电商和物流的京东、做智能手机和智能电器的小米，还有做社交的腾讯。

于是，被称为“金手指”的谢东萤与被称为“出行教父”的蔚来汽车创始人李斌一拍即合。2017年5月谢东萤正式加入蔚来汽车，2018年9月12日蔚来赴纽交所成功上市。作为国内首家登陆美国资本市场的中国新能源汽车制造企业，在12名蔚来用户敲钟上市之后，蔚来股价当日午盘后持续上涨，收涨5.4%，报收6.6美元，总市值为67.72亿美元（约合人民币463亿元）。

融资“事与愿违”

然而，好景不长。一年后，资本狂欢开始冷却，相较于IPO的股价，蔚来汽车的股价已经下跌了77%。2019年，在经历了“裁员”风波、股价缩水、融资不顺以及高管相继离职之后，压在蔚来汽车身上的“稻草”越来越重。在这种情形下，今年开始蔚来的“思路”是有所变化的，其将融资重点转向国资、地方政府资金。

天眼查信息显示，今年5月份，蔚来汽车与北京亦庄国际投资发展有限公司签订了框架协议。根据协议，亦庄国投将对双方将在北京经济技术开发区注册设立一家新实体公司“蔚来中国”出资人民币100亿元。然而，截至目前，该合作项目仍未有任何实质性的进展。对于此事，谢东萤在蔚来第二季度财报会议上表示，事关机密，具体信息不便透露。今年10月，网传蔚来汽车正在与浙江省湖州市吴兴区洽谈一笔超过50亿元的融资意向。随后不久，吴兴区政府回应，称“洽谈过，但无意向性协议，鉴于评估风险过大，已经停止进一步洽谈。”至此，50亿元融资告吹。而李斌对此的回应是“在跟不少地方政府接触，但没有太多信息可以披露。”

地方政府资金的不肯慷慨解囊，最终逼得李斌自掏腰包。9月5日，为解蔚来的燃眉之急，蔚来宣布其与腾讯控股有限公司的一家附属公司（简称“腾讯”）以及公司董事长兼CEO李斌签订了可转换债券认购协议。根据协议，蔚来将以非公开发行的方式向投资者发行和出售本金总额2亿美元的可转换债券，可转换债券的配售完成需要满足惯例成交条件，预计在9月底之前完成。其中，腾讯和李斌将各自认购本金1亿美元的可转换债券，各自认购的债券均等分割为两期。9月13日，李斌创办的易车，传来了或将以16美元每股的价格私有化的消息，大买主是腾讯。业内分析，易车之所以私有化，更多的原因是李斌为了拯救蔚来汽车，而与腾讯所做的交易。

续命“进退两难”

李斌曾说过，他最大的能力就是能在悬崖边上捞回来的能力。据悉，近日的李斌更是各处奔走，以寻找资源稳定股价。11月3日收盘，他的“奔走”是起到了作用，在没有任何利好消息的情况下蔚来汽车上涨20%。然而，行业部分人士则认为，蔚来汽车的股价上涨是治标而不治本的。

如果说，股价大跌只是蔚来汽车一个集中爆发，那么，盈利方式则是其天生的短板。根据财报，2019年一季度，蔚来汽车业务毛利率为-7.2%，第二季度则因为召回事件进一步下跌至-24.1%。即便扣除召回因素的影响，其汽车业务第二季毛利率仍为-4.0%。这意味着，蔚来汽车的毛利率是长期为负的，车卖得越多，亏得越多，资金压力越大。

可以说，他们已经看明白了，美国的资本市场基本上已经关闭了对蔚来的融资大门，行业人士告诉新京报记者。显然，资本的持续支持是需要符合行业规律的毛利率，以及业务本身相对可控的风险。可惜的是，从毛利率可以看出，带着浓厚互联网基因降生的蔚来，其盈利方式从开始到现在，就没比照着汽车行业的规律来，这也使得华尔街的分析师们不甚客气地给出了“卖出”评级。因此，在这种情形下，试图烧钱换市场以寻求未来利润的蔚来势必要转型，眼下是时候考虑自己是当摩拜还是当ofo了。

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