特斯拉还能活多久？中国市场会是救星吗？

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但问题是特斯拉真的能够走远吗？中国市场真的会是救星吗？一年前，一位著名的汽车分析师曾坦诚，他认为特斯拉可能走向破产。他的充分理由是：特斯拉的股价与其财务业绩之间的关联早就被切断了。

上述经验丰富的银行家之所以会质疑特斯拉的生存能力，原因很简单：股票市场的估值与公司的实际价值是脱节的。

这种脱节在2017年达到顶峰，那一年特斯拉在全球交付了约10.3万辆汽车。相比之下，福特交付了约650万辆汽车。但2017年6月，市场对特斯拉的估值为640亿美元，高于福特和通用汽车。

当下，特斯拉的估值依然很高，尽管亏损不断，实现盈利的季度少之又少。即使随着主打销量的Model 3车型下线，特斯拉在2018年第一季度的亏损也高达7.1亿美元，第二季度亏损7.18亿美元。第三和第四季度，特斯拉分别实现利润3.11亿美元和1.39亿美元，但分析人士认为，这在一定程度上主要是由于特斯拉向其他车市出售电动汽车积分才实现的盈利。

在2019年的前六个月，特斯拉又出现了赤字。特斯拉1月至3月的销量下降了31%。据美国媒体报道，特斯拉在Model 3上的销量约为5.09万辆，而老款Model X和Model S的销量仅为1.21万辆。结果是：亏损了7.02亿美元。

4月至6月，特斯拉亏损有所减少，但也高达4.08亿美元。分析师表示，特斯拉还从其现金储备中支出了15亿美元，并从中国各银行借款5亿美元，用于在上海附近建设新的超级工厂。严酷的现实是，特斯拉第二季度的利润率为-19%。

今年第三季度，特斯拉的营收为63亿美元，同比下降了8%，调整后归属股东的净利润为1.43亿美元，同比下滑54%。尽管实现了盈利，但危机依然存在。特斯拉第三季度共交付了17483辆Model S和Model X，与去年同期交付27710辆相比减少37%。这主要是传统车企开始加大电动化攻势，特斯拉的光环或正在消失。

即便如此，今年9月，特斯拉的估值仍远高于400亿美元。对于一家预计2019年销量不到40万辆、全年可能无法盈利的汽车制造商来说，这是一数字的确惊人。

随着进入2019年下半年，特斯拉将准备发布一些重大声明，坚称一些战略将最终推动公司实现可持续利润。

这一战略的重点就是在中国建造上海超级工厂，深入打进中国市场，在本地生产Model 3车型以及运动型多用途车（SUV） Model Y。中国目前仍是全球最大的电动汽车市场。

特斯拉上海工厂建设速度相当快，从破土动工到投产仅用了10个月。特斯拉在第三季度财报中证实，Model 3在上海工厂的试生产已经提前开始。该公司在致股东函中写道：“在上海超级工厂，我们已经试生产了整车，从车身到喷漆再到总装。我们已经实现了与制造许可证相关的初步里程碑，并正在努力确认最终的许可证并满足政府的其他要求，之后开始上海超级工厂的大规模量产和交付。”

在财报会后的电话会议中，特斯拉CEO埃隆·马斯克称，上海工厂正在生产Model 3，“我们在大力提高产量，预期会在几个月后达到全产能生产。”

另据路透社援引消息人士报道，过去几周，特斯拉中国新工厂进行了试生产，并将向员工出售部分首批生产的车辆。

特斯拉原计划今年年底前在上海工厂每周生产至少1，000辆Model 3，分阶段快速增加量产，以提振在全球最大汽车市场的销量，并避免对美国汽车征收更高的进口关税。这一工厂的大规模生产计划对特斯拉实现今年50万辆产量的目标至关重要。

尽管特斯拉为中国工厂设定了雄心勃勃的计划，但分析师认为，鉴于特斯拉不稳定的生产记录，分析师怀疑该公司能否实现这一目标。

过去，特斯拉Model S和Model X的交付一直受到延迟和质量问题的影响。2017年，特斯拉在加州的工厂开始艰难地生产Model 3车型，至今产能问题没有彻底解决。该公司用了6个月的时间才达到每周生产5000辆Model 3汽车的目标。

消息人士称，特斯拉还在采取措施确保生产的顺利进行，包括试图使其电池供应商多样化。

此外，特斯拉已经获得了在中国开始生产汽车的资格，但业内分析人士认为，劳动力和供应商的不确定性给大规模生产带来了挑战。

汽车研究公司Sino Auto Insights分析师涂乐（Tu Le）表示：“有许多因素不在他们（特斯拉）的控制范围之内。”

他说，“有些事情是需要时间才能完成的，比如认证新的制造过程，寻找新的电池供应商，设备的运输和设置，以及寻找所有的供应商。任何需要进口的零部件都需要通过海关，这也可能意味着延误。”

特斯拉已经从中国工信部获得了生产资质，不过目前尚不清楚政府何时会批准其销售许可。

尽管面对诸多质疑和潜在挑战，特斯拉对中国市场却相当乐观。其在财报中表示，“到目前为止，中国是中型豪华轿车的最大市场。由于Model 3的价格与汽油驱动的中型轿车价格相当，我们相信中国可能成为Model 3最大的市场。”（张婷）

(责编：林嘉兴)

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