全年营收预期下滑 雷诺或将减持日产股份

（新浪汽车 10月21日讯）据彭博社报道，法国汽车制造商雷诺公司面临的一系列问题可能会促使其减持日产汽车公司的股份。此举也将有助于缓解雷诺和日产之间紧张得联盟关系。

在雷诺股价经历了动荡的一周后，分析师打消雷剧与日产将继续增强双方交叉持股的可能性。在上周五发布盈利预警后，雷诺的股价迅速大跌，而在这前雷诺刚刚进行了高层管理改组，这暴露出这家法国汽车制造商可能对汽车行业的低迷准备不足。

雷诺进一步下调了2019年的营收预期，并下调了盈利预测，主要原因是多个市场普遍出现销量下滑。雷诺表示，今年的销售额可能下降3%至4%。

今年7月份，雷诺曾下调过今年的收入预期，受日产影响，雷诺上半年的营业利润率从6.4%降至5.9%。雷诺今年第三季度的销售额预计将下降1.6%，至113亿欧元，如按恒定汇率计算，这一数据将下降至1.4%。

“雷诺可能需要考虑出售包括日产股票在内的资产，以保护其资产负债表，” Jefferies分析师Philippe Houchois在一份报告中写道，他指的是可能削减股息，以及对自由现金流疲弱的担忧。

股权出售将对解决双方之间不平衡的交叉持股结构大有帮助。交叉持股结构是双方争执的核心。这种紧张关系破坏了两家公司进一步深化的业务联系，而这种联系可能有助于分担对电动汽车和自动驾驶汽车的投资。

雷诺和日产拥有长达20年之久的联盟关系。但自前董事长戈恩因涉嫌财务违规被捕后，日产和雷诺之间的紧张关系一直在恶化，加深了两家公司之间的相互猜疑，几乎瓦解了一个建立在节约成本承诺基础上的联盟。

日产高管长期以来一直抱怨他们与雷诺之间不平等的合作关系。雷诺和日产交叉持股，雷诺拥有日产43%的有投票权的股份，而日产拥有雷诺15%的无投票权股份。日产一直要求降低雷诺的持股比例，但遭到了雷诺的抵制。

Evercore ISI分析师阿恩特•埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）表示，对于雷诺的盈利预警，“唯一积极的解读”是，财务问题将导致其出售所持日产股份。但，这种选择“在经济疲软的时候肯定不会很有说服力”。

雷诺和日产的代表没有回复记者对其股权结构改变的置评请求。

尽管法国国家控股机构负责人马丁•里埃尔（Martin Vial）今年8月没有否认可能推动雷诺与日产修改双方关系、甚至可能削减法国在雷诺15%股份的想法，但目前没有公开迹象显示这方面正在取得进展。

雷诺大幅下调了收入和利润预期，为欧洲汽车行业定下了悲观基调。该公司表示，不断走弱的经济正在拖累汽车销售，更严格的排放规定增加了成本。它还受到了日产收入下降的拖累。

为了应对各种挑战，在不到一周前，雷诺董事会戏剧性地撤换了首席执行官蒂埃里•博洛雷（Thierry Bollore），暂时任命首席财务官克洛蒂尔德•德尔博斯（Clotilde Delbos）接任临时CEO。

德尔博斯在一次电话会议上就利润预警表示，公司“迫切需要”在联盟内继续合作，包括与三菱汽车公司的合作，以分担成本。

她还在一段面向员工的视频讲话中称，雷诺和日产两家公司的管理层变动是“一个非常好的迹象，表明我们将继续加强双方之间的协同效应。”

在雷诺任命新CEO之前，日产刚刚宣布任命日产汽车执行委员会成员、高级副总裁、日产中国管理委员会主席、东风汽车有限公司总裁内田诚担任日产首席执行官。业内认为，这次高层的变动旨在修复与联盟合作伙伴雷诺之间紧张的关系以及陷入拯救困境的日产业绩。

日产公司董事会选择内田诚作为全球CEO的目的之一是希望其能尽快恢复与雷诺恶化的联盟关系。而内田诚也具有这样的背景，自2003年加盟日产汽车公司，内田诚在日产汽车公司和雷诺-日产-三菱联盟的采购部门工作多年。因此，他一直与雷诺保持着良好的关系。

雷诺日产三菱联盟建立的初衷是为了节省开支，包括开发制造汽车的共同平台。在各大汽车制造商竞相推出电动汽车和更多自动驾驶汽车之际，两家公司需要继续深化合作降低成本。欧洲更严格的排放规定也提高了投资要求。

然而，雷诺和日产的关系“和好如初”，回到正轨，可能是一个更遥远的前景。MainFirst分析师Pierre-Yves Quemener在一份报告中写道：“我们很难在一个枯竭的宏观环境中找到一个快速解决方案。”他说，雷诺需要加快成本削减计划，稳定公司治理，并在较长时间内对联盟进行全面改革。

另一方面，雷诺和日产需要继续面对的最大挑战似乎是恢复业绩。今年1-6月，雷诺在全球市场的销量下降了7.1%至194万辆，收入达280.5亿欧元，相比去年的299.57亿欧元下降6.4%，营业利润为16.54亿欧元，低于去年同期的19.14亿欧元，营业利润率为5.9%，净收益达10.48亿欧元，相比去年同期的20.4亿欧元下滑了49%。

而日产的利润几乎已蒸发殆尽，其全球业务也有所减弱。2018财年，日产汽车营业利润为3182亿日元（合29.03亿美元），较上年同期下降44.6%，创下10年来新低纪录。2019财年第一季度（4-6月），日产销售额同比减少12.7%；净利润仅64亿日元（约合6000万美元），同比下跌94.5%。4-6月日产汽车全球销量为123万辆，同比减少6.0%。

日产预测，在截至2020年3月的2019财年，其营业利润将相比2018财年下滑28%，至2300亿日元（合21亿美元），而净利润接近腰斩下滑47%，达到1700亿日元（约合15.3亿美元）。营业利润率将从2018财年的2.7%下降至2.0%。

日前，内田诚在对员工的一封信中表示，他的任务是“恢复业务表现，重获对日产的信任”。“日产正走在复苏的正确道路上……尽管这可能是一个渐进的过程。”

雷诺CEO德尔博斯则认为，“公司业绩情况在夏季没有改善，需要让雷诺尽快回到正轨，”她表示，“我们需要调整战略。”通过重新审视持续六年的“推动未来”（“Drive the Future”）战略，她将修改戈恩制定的发展战略。（张晶）

(责编：李硕)

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