北汽入股戴姆勒 给行业提供一种解题思路

自2018年李书福以约90亿美元收购戴姆勒9.69%的股份，成为戴姆勒第一大股东之后，北汽与戴姆勒的关系是否会受影响就成了坊间关注焦点。

现在这个问题恐怕有了结论。

7月23日，北汽集团宣布，为加强双方长期战略合作，已经投资戴姆勒，目前持有对方5%股份。本次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

北汽集团持股戴姆勒，双方股权绑定加深，关系比以往更加深厚，双方在未来合作与协同上将会更加顺畅。

目前，戴姆勒与比亚迪、吉利、北汽三家中国车企都有合资合作的关系。

与比亚迪的合作最为简单。双方在2010年成立了股比50：50的合资技术公司，共同打造高端纯电动车品牌腾势，但腾势的销量一直不见起色，连年亏损。今年7月1日起，戴姆勒将腾势汽车（参数|图片）销售体系划归旗下，由北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司负责腾势的销售、市场营销、网络发展等业务。

此项合作基本上不构成对北汽与戴姆勒合作的任何威胁，而且相当长时间内，戴姆勒甚至为如何摆脱腾势牵绊而苦恼。

吉利的李书福2018年努力成为戴姆勒第一大股东被视作对北汽和戴姆勒既有关系的一大威胁。知情人士告诉汽车商业评论，自入股以后吉利一直谋求和戴姆勒在整车上有合资关系。

外界看到，戴姆勒和吉利今年有了连续性的合作。先是在3月28日宣布将在中国成立各自持股50%的合资公司，在全球范围内联合运营和推动smart品牌转型，紧接着，在5月双方又成立合资出行公司蔚星科技有限公司。

这让舆论对北汽与戴姆勒关系是否牢靠进一步产生疑问。事实上，汽车商业评论（ABR）了解到，此前戴姆勒就smart与北汽合作经过长久讨论，最终双方认为难以拯救这个小众品牌，戴姆勒甚至准备慢慢放弃它。这时，吉利接盘被认为是入股戴姆勒不能一事无成的聊胜于无之举。

先前曾经有吉利希望通过合并北汽来达到和戴姆勒深化关系的传闻，无论真假，这对于外界理解北汽和戴姆勒关系增加了一种不确定性，尽管相比比亚迪和吉利，戴姆勒与北汽的合作最为复杂，关系也最为密切。

自2003年以来，戴姆勒和北汽集团之间就建立了长期的战略合作伙伴关系。此后，双方在乘用车、轻型商务车和卡车的生产、研发和销售等领域进行合作。

2005年，北京汽车与戴姆勒成立合资企业北京奔驰汽车有限公司。双方另通过北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司联合销售汽车。2012年，北汽集团控股的北汽福田汽车股份有限公司与戴姆勒成立合资企业，生产中重型卡车。

2013年11月19日，北汽集团与戴姆勒在全面战略合作交割书上签字，宣布双方实质性地进入了全新合作阶段。也正是这项被称为“北戴合”的合作，埋下了今天北汽持股戴姆勒的伏笔。

为了在引入戴姆勒投资北汽股份的同时规避50%股权上限的政策限制，北汽向监管层提出了入股戴姆勒、双方交叉持股的方案。按照约定，戴姆勒持股北汽股份后，北汽也将入股戴姆勒，但入股戴姆勒的谈判一直拖延。

徐和谊曾多次对外界表明，北汽入股戴姆勒一事一直在走相关的审批流程。但本以为2015年年底就能落定的事情，直到吉利入股了戴姆勒都还没有结果。而2016年北汽股份收购了福建奔驰中方大部分股份，使得戴姆勒在华有了另外一个合资伙伴的可能。

这就是吉利汽车忽然成为戴姆勒最大单一股东后外界乐意猜想的一个方面。而且，很自然地，北汽入股戴姆勒是否还有戏就成了坊间乐意谈论的话题。虽然其间北汽与戴姆勒之间的合作关系也还在加强。

比如，2018年， 北京奔驰收购北汽集团位于北京顺义的一座工厂。再比如，同年，戴姆勒入股北汽集团旗下电动汽车制造商——北京蓝谷新能源科技股份有限公司。

但这一切都还没有扫除人们心中的疑虑，因为人们担心戴姆勒乘机要求大幅提高合资公司外方股比。

2018年宝马成为中国首家将其在合资公司的股比从50%提高到75%的公司之后，戴姆勒希望增持北京奔驰股比至65%的小道消息也出现了。

但今年3月26日，北汽与戴姆勒一起完成对合资公司北京奔驰增资8.928亿美元，且是按北京奔驰目前注册资本所占比例增资。也即，在股比调整的大背景下，戴姆勒并没有增加对北京奔驰的持股比例。

这也让外界感到惊奇。现在，谜底应该算是正式解开。徐和谊等待6年之后，北汽终于成了戴姆勒股东名单上的一员，双方真正实现交叉持股，“北戴合”项目有了一个完美的收尾，当然，远不是结尾。

戴姆勒在新闻稿中透露，北汽集团是通过其100%控股子公司Investment Global Co。 Ltd。购买戴姆勒股份的。虽然具体的交易金额没有透露，但此次北汽集团买入正值戴姆勒股价处于五年来的最低点，可以说相当划算，至少相比吉利而言更是如此。

汽车商业评论认为，其实，股比放开之后合资双方如何继续开展合作，北汽和戴姆勒的合作方式提供了一种解题思路。

此番北汽入股戴姆勒，戴姆勒董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁康林松（Ola Kä llenius）表示，“此举强化了双方成功的合作伙伴关系， 表明了北汽集团对我们公司战略和未来潜力的信任。”

北汽集团党委书记、董事长徐和谊也表示：“通过对戴姆勒投资加深双方合作伙伴关系，也一直是北汽集团的意愿。投资戴姆勒公司将增强我们与戴姆勒公司管理与企业战略的协同及支持。”

显然，相比股比数字的增加，戴姆勒在与北汽的合作中，更看重未来。守住利益的最好方式，不见得是非得在股比上争个高低。

至少，北汽当前的成绩就足以说服戴姆勒。

2019上半年，北汽集团整车销量110.9万辆，超出行业平均水平4.6个百分点，营业收入2464.5亿元，同比增长6.0%，利润同比增长4.4%。其中北京奔驰实现销售28.2万辆，同比增长11.9%。在整个车市大萧条的背景下，获得这个成绩并不容易。

而今年上半年，梅赛德斯-奔驰在全球销售119.50万辆车，销量下跌4.7%。其中，梅赛德斯-奔驰品牌销售了113.47万辆，同比降低4.6%；smart品牌也呈现下跌，6月当月销量同比跌幅达22.5%。

7月12日，戴姆勒对投资者发出预警，预计第二季度息税前将亏损16亿欧元（约合124亿元人民币），而上年同期集团获利26亿欧元（约合201.7亿元人民币）。

两相对比，就不难理解戴姆勒的选择。所以，康松林说“中国市场不仅在销售方面，而且在产品开发和生产领域都是我们现在及未来成功至关重要的支柱”，不是简单的恭维，而是真心实意。

有所倚重，必然有所受制。所以，未来某一天，戴姆勒想要再增持北京奔驰的股权，也几无可能。

再说回吉利。在戴姆勒集团内部，smart因为一直亏损，被视为亟须甩掉的包袱。与吉利成立合资公司，戴姆勒算是为smart找到了新的发展路径。于吉利来说，牵手戴姆勒达到了与国际车企巨头合作的目的，为品牌形象添光彩，对其未来进军海外市场也有益；但要说实际性的好处，目前可能还谈不上。

眼下，戴姆勒手握北汽集团旗下上市子公司北京汽车股份有限公司9.55%的股份，以及北京蓝谷新能源科技股份有限公司3.01%的股份，还和北汽集团在北京运营着戴姆勒最大的海外研发中心，这次，北汽集团又成了占比5%的股东。我中有你你中有我，未来双方关系只会更加蜜里调油。

在美国《财富》杂志刚刚公布的2019年世界500强排行榜上，戴姆勒排名第18，比上年下降2个名次；北汽集团排名第129，比上年下降5个名次；吉利排名第220，比上年上升47个名次。比亚迪还在世界500强的门口外徘徊。

在汽车行业变革的大势下，与核心合作伙伴同舟共济才是降低风险的最好策略。

对于这次入股，股市给予了相当正面的评价。北京时间23日下午消息，戴姆勒周二在德意志交易所涨1.44%，而北汽蓝谷午后股价一度上涨9.97%，接近涨停。同时，港股北京汽车股价午后也迅速拉升，一度上涨8.5%，创逾三个月来盘中最大升幅。

(责编：林嘉兴)

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