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汽车制造商雷诺和菲亚特克莱斯勒(FCA)股价周四双双大跌,此前菲亚特克莱斯勒放弃了350亿美元的并购要约。雷诺股价下跌7%,菲亚特股价早盘下跌约3%。
然而,标致雪铁龙的股价本周四上涨1.5%,分析人士分析了菲亚特克莱斯勒可能在FCA撤回对雷诺的合并要约后重返PSA的可能性。
菲亚特董事长兼控股股东约翰•埃尔坎(John Elkann)周三晚间撤回了一项以50:50的比例进行合并的提议,菲亚特的结论是,“法国的政治环境”使其无法生存,法国政府拥有雷诺150亿欧元15%的股份。
另一方面,菲亚特和标致之间的结盟可能更容易谈判。诚然,塔瓦雷斯(Tavares)的集团也得到了法国的支持。与标致的创始家族和中国合作伙伴东风汽车集团一样,法国也拥有塔瓦雷斯(Tavares)12%的股份,并有权任命两名董事会成员。
然而,截至2018年底,这些股份仅拥有10%的投票权,而雷诺只有29%的投票权。标致家族和东风20%的投票权稀释了政府的影响力。从历史上看,法国对标致的干预要少于雷诺。
至关重要的是,根据Refinitiv对2019年底的普遍预测,标致的规模更大,现金储备将达到93亿欧元,这笔交易可能会比雷诺菲亚特微妙的对等合并交易更加清晰。假设塔瓦雷斯(Tavares)的出价比雷诺之前菲亚特的股价高出20%。据Breakingviews的计算,他可以用现金支付合并后公司213亿欧元股本的65%,并将净债务保持在最低水平,标致的股东将持有新集团71%的股份。
埃尔坎的持股比例将降至8%,低于标致家族、法国政府和东风假定的9%。不过,他可能不会认为影响力较小是一个问题,因为他和另外两家大股东的投票结果可能会超过巴黎。此外,他的控股公司将获得41亿欧元的现金支付,并更容易部分退出陷入困境的汽车行业。在可预见的未来,这似乎比陷入与法国政府50:50的艰难联姻更有吸引力。(Ivy)
(责编:陶璇)
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